本周行业观点:三月份为新能源汽车反弹的窗口期    1、新能源汽车市场观点:新政策落地,一季度同比数据预期向好,我们认为三月份仍为新能源汽车反弹的窗口期。工信部等七部委联合针对动力电池回收发布相关政策,体现了国家对新能源汽车循环经济的重视。随后的几个月,配套新国家政策的地方政策将陆续落地,新能源汽车的应用环境将进一步改善。    2、新能源汽车投资观点:新政策有望进一步推动行业升级换代,我们主要看好高端乘用车产业链;同时, 新政策的优化保障了2018 年的销量,我们预计2018 年新能源汽车的销量将保持较快的增长。从投资节奏看,我们认为2018 年下半年的机会大于上半年,2019 年、2020 年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的;2、产业链中壁垒高环节的公司;3、核心环节以及还可以做大的环节。    3、光伏:多晶硅环节供需情况好于预期。从整个产业链看,我们认为2018 年将是新旧产能竞争的一年, 这将导致成本进一步下降,我们看好龙头公司。从中上游看,行业的集中度在提升;从中下游看,我们认为仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。    4、储能:我们认为2018 年是储能模式突破、性价比提升的关键一年,后期订单将陆续落地,建议关注储能项目储备较多公司。    5、电力设备:结合电改,看好国内的工商业应用、海外市场,龙头公司具有明显优势。    6、风电:总体看2018 年行业将会复苏,装机量将会恢复到较好的水平;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升;同时未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注龙头。    7、风险提示:1)政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2)新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3)电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。

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