3月5日上午,第十三届全国人大一次会议在人民大会堂开幕,国务院总理李克强在《政府工作报告》论述我国实体经济发展中,指出“推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展”,把推动集成电路产业发展放在实体经济发展的首位强调。我们认为,集成电路在政策层面国家支持的进一步兑现毋庸置疑。集成电路将在未来若干年持续受到国家支持,国家意志将自上而下推动行业的发展,产业转移趋势基本确定。集成电路将成为国内快速增长的重点行业。    “集成电路”作为关键词在政府报告中首次提及是2014年,2018年“集成电路”作为首位强调,预期后续会有进一步配套政策推出!回顾集成电路在政府工作报告中的述及,此前作为信息产业的基础领域,“集成电路“四个字极少直接出现在中央政府工作报告中,而通常是以”信息产业“、”新兴产业“等涵盖之。2014年政府报告首次专门把集成电路与先进制造、新能源、新材料等战略性产业并列呈现,而且明确提出要“赶超先进”,其重视程度的变化不言而喻。集成电路产业基金的第一期也于同年推出。2018年政府工作报告将“集成电路”列首位,重视程度不言而喻,我们预期集成电路产业基金二期也会在今年推出,以更大力度支持我国集成电路产业发展。    战略规划对行业的发展有很好的指引作用,对投资也有很大的借鉴意义。我们认为,作为国之重器的集成电路产业,是大国崛起的核心制造产业。资本的集中和政策的扶持,都会将集成电路投资推高到一个此前从未有过的水平高度。在本轮集成电路产业投资中需要理解的是中国制造的核心变量,中国大陆在供给侧改革中充分提供资金和人才,生产力和生产关系的改善提升了制造业资产的定价逻辑。资产定价以供给侧的改变为核心因素,涉及到生产流程,市场结构和竞争格局以及定价能力的细节,由此决定了制造业龙头资产价值重构。    我们持续推荐集成电路产业链环节的各个龙头公司,中芯国际(制造龙头)北方华创(设备龙头),紫光国芯/兆易创新(存储龙头),圣邦股份(模拟芯片龙头),华天科技/长电科技(封测龙头),纳思达(打印机芯片龙头),江丰电子(材料龙头)认为产业中的龙头公司在资源/人才/资金各方面都将得到进一步加持,值得长期关注。

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