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　　股价持续上涨的江南布衣遭股东减持 子品牌布局调整中

　　江南布衣可谓港股的一匹“黑马”，近日遭股东VNCR Holdings Limited减持。

　　张一诺

图片来源：视觉中国

　　港交所数据显示，2月27日，江南布衣（03306.HK）遭股东VNCR Holdings Limited在场内以每股平均价15.6016港元减持530万股，占比1.03%，交易金额约8268.85万港元。

　　减持后，VNCR Holdings Limited持股量由31229000股减至25929000股，持股比例由6.02%下降至4.99%。

　　江南布衣可谓港股的一匹“黑马”，凭借其中期业绩报告，公司股价曾在3月1日的盘中创出17港元的新高。

　　当日收盘其市值为83.5亿港元，是2016年10月底该公司上市时的2.5倍。

　　近几年，江南布衣业绩不断攀升，上市后，股价接连走强。

　　财报显示，江南布衣的业绩从2014年至今，都是逐步上升的。其2017财年收入为23.32亿人民币，同比增长22.5%；净利润为3.31亿人民币，比去年同期增加38.5%；毛利率多年来保持高位，2017财年全年为63.2%。

　　截至2017年12月31日止的6个月，江南布衣实现总收入16.54亿元人民币，同比增加26.2%；净利润约3.12亿元，同比增加36.8%；毛利率为62.60%。

　　一位业内分析师表示，江南布衣毛利如此之高得益于设计师品牌定价能力比较强，公司的原创设计受到行业和消费者的认可。

　　江南布衣于1994年在杭州成立，从一家小店铺慢慢做大，时至今日成为中国市场占有率最高的设计师品牌。

　　目前公司旗下有6个品牌，分别是JNBY（女装）、CRUQUIS（男装）、jnby by JNBY（童装）、less（女装）、Pomme de terre（青少年）、JNBY HOME（家居用品），已形成多品牌矩阵。

　　JNBY是江南布衣的主品牌，发展历史近20年，消费者对江南布衣的认知也主要集中于这个品牌。目前其收入增速稳定在20%以上。

　　上述分析师表示：“主品牌JNBY的营收增速在同行业比较已经很高，营收占比已超过公司的半壁江山，所以江南布衣以后的增量要看其子品牌的发展速度和影响力。”

　　财报显示，江南布衣2018年中期业绩（截至2017年12月31日止的6个月）中，非JNBY品牌共实现收入达6.84亿元，同比增长达30.8%，收入占比同比提升1.2%至41.4%。

　　其中女装less净开店21家，销售额1.21亿元，同比增长45.2%，增速同比提升3.6%；男装速写（CRUQUIS）净开店30家，销售额3.26亿元，同比增长19.5%；童装 jnby by JNBY净开店68家，销售额2.14亿元，同比增长33.8%；青少年装蓬马（Pomme de terre）净开店10家，销售额0.2亿元，同比增长201.4%；家居JNBYHOME创立于2016年12月，基数较小，2018年中期业绩实现营业收入343.6万元，同比增长730.0%，目前线下店铺2家。

　　然而，子品牌中销售额占比较高，同比增速较快的童装 jnby by JNBY目前受到同行业竞争的压力比较大。

　　一位业内人士表示：“江南布衣以前开店的重点一直放在童装板块，2018年上半年，开始将终端向运动区发展，关闭了一些童装店铺，导致净开店量有所放缓。这或许是在童装领域遇到了一些瓶颈。”

　　传统服饰零售品牌跨入婴童市场并非易事。婴童服饰的检验标准与成人完全不同，近年来，对于婴童服饰的监管也进一步加紧，门槛和成本不断提高。

　　2017年开始，除了专业童装品牌加速资本化以扩大市场份额外，其他的服装品牌也纷纷入局，行业竞争压力越来越大。

　　其中，包括快时尚H&M、Gap、优衣库、ZARA；国产运动品牌安踏、李宁、特步、361度。

　　江南布衣正在谋求转向，它家哪一个子品牌能够取得突破，投资者仍需继续观察。

　　3月6日，江南布衣收于15.98港元，涨1.91%。

责任编辑：陈悠然 SF104

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