2018年2月申万机械设备指数下跌3.68%,沪深300指数下跌6.07%,上证综指下跌6.50%,同期机械设备指数涨幅位居28行业第15位。2月沪深两市计算机、电子上涨幅度较大,受美股波动联动影响,龙头权重下跌幅度较大,带动大盘指数下跌。根据最新公布的198家公司的业绩快报,2017年机械行业业绩增长明显,营收增速中位数达到29.23%,净利润增速中位数达到24.05%。机械指数下滑趋势逐渐放缓,随着市盈率水平进一步朝理性回归,机械行业的行情即将冬去春来,我们建议挑选行业内基本面扎实、稳定增长、低市盈率的公司。    年后A股迎来反弹行情,机械板块的指数和市盈率也有一定程度反弹。从历史数据来看,机械板块整体法估值(TTM,剔除负值)为38.72倍(上月39.67倍),滚动历史中位数为30.71倍(上月30.62倍);从中位数来看,机械板块中位数估值(TTM,剔除负值)为48.52倍(上月46.5倍),估值水平处于历史前45.51%历史分位,历史中位数为46.27倍。截止上周,行业内共有198家公司公布2017年业绩快报,9家公司公布2017年度报告(共207家公司公布了2017业绩),其中149家公司实现净利润预计增长,200家公司实现业绩预盈,增速大于30%的公司有97家,占已公布预告的公司比例为46.9%。    挖掘机销量保持高增速,景气度有望蔓延。1-2月挖掘机销量21800台(同比+14.3%),国内市场销量19270台(同比+7.9%),出口销量2524台(同比+108.3%)。2月共销售各类挖掘机1113台(同比-23.5%),其中出口1387台(+同比+126.6%),国内销量受春节影响属于正常波动,出口销量超出预期。国内市场小挖、中挖、大挖1-2月销量分别为12016/3691/2147台,同比增速分别为-8.9%/31.4%/61.8%,小挖增有所回落,中挖、大挖受益于基建、上游资源投资意愿景气,继续保持较高增速。我们预计,挖掘机市场第一季度将继续保持高度景气,3月的销量有望超预期,1-3月销量增速在20-25%的区间。推荐重点关注三一重工、恒力液压、浙江鼎力。    风险提示:宏观经济下行,下游需求不振,外部市场波动传导。

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