新能源汽车的产品趋势。    年初至今重点推荐资源和资源类相关标的后,我们也在思考中游产品崛起逻辑,主要从政策,行业和产品趋势,技术进步三方面进行分析。政策将支持更多优质产品的生产和加强新能源汽车的推广,且好产品获得的支持力度将更大。行业和产品趋势方面,伴随特斯拉Mode3 的交付和量产,龙头车企纷纷加大中档车领域开发和推广,续航里程400 公里左右的电动车将在2018 年成中档车主力,这将大大缓解里程焦虑问题并加快新能源车推广,带动中游产业链分化和龙头企业市场集中度提升。此外,新能源车作为耐用消费品需要更高的续航里程和更好的驾驶体验,需要技术创新支持,包括电池能量密度、电机电控、正极材料和电解液的不断改进等。    建议重点布局电池和电动车配件板块,有望成为明年核心配置。关注上游资源的锂(天齐锂业)、钴(华友钴业)和铜箔(诺德股份),中游制造业电池龙头国轩高科,继电器龙头宏发股份,隔膜龙头星源材质,创新股份,热管理龙头三花智控,设备龙头先导智能,正极材料杉杉股份,电解液龙头天赐材料,结构件龙头科达利。    分布式光伏的确定性。    分布式光伏重点关注政策、系统成本、现金流情况和参与电力市场交易四方面。我们预计政策对分布式光伏补贴下调的力度和幅度要小于地面电站;目前分布式光伏系统成本5.5 元/W,算上EPC 成本将近6.5 元/W,未来降到0.5 元/KWh 以下,可实现用户侧平价上网;现金流情况优于地面电站,分布式电站余电上网部分由国家电网按月结算,且补贴基本可半年结算一次;同时,随电力交易市场形成,分布式可在用户侧参与电力辅助服务市场,实现电费之外收益。预计分布式光伏装机占总装机比例将不断提升。光伏行业目前主要从技术进步,市场规模和结构的变化,政策演进三方面进行分析,重点关注隆基股份,阳光电源,晶盛机电,通威股份等。    工控行业持续向好,低压电器企业上半年业绩良好。    连续5 周重点强调工控行业持续向好,随着工控企业中报的陆续公布,重点企业上半年业绩保持中高速增长。而随着工业制造业的复苏和设备更新换代的需求,工控行业叠加了周期和成长的共同影响,我们对三季度的情况依然保持乐观。工控行业重点推荐汇川技术,宏发股份,信捷电气等,关注正泰电器,良信电器。    建设电力现货交易试点,电改持续获得推进。    近期,国家发改委和能源局选取7 地区作为首批电力现货市场建设试点,意在加快探索建立市场化电力电量平衡机制。电力信息系统搭建关注国电南瑞,分布式电源关注阳光电源;辅助服务市场关注新联电子。    风险提示。    新能源车产销低于预期;光伏政策、技术进步不及预期,海外贸易政策变化;制造业需求低于预期,原材料价格上涨,工控行业竞争加剧;电改推进不及预期风险。

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