上周美联储主席鲍威尔与美国总统特朗普主宰全球金融市场。2月27日鲍威尔在国会发表偏鹰派的半年度证词,其表示美国经济在过去几年面临的一些逆风已经变成顺风,财政政策变得更具刺激性,由于经济增长前景依然强劲,央行可以继续渐进式升息,最近股市的回调和美国国债收益率的上涨并不会严重影响经济活动、劳动力市场和通货膨胀的前景;市场由此上调美联储年内加息四次的预期,流动性压力令风险资产与避险资产同时承压回落。3月1日特朗普表示美国计划对进口钢材征收25%的关税,对进口铝征收10%的关税,并一周之内签署正式法令,而加拿大与欧盟则对此做出强硬反应;贸易争端凸显贸易保护倾向,必将降低全球经济增长(虽然对某些国家有利),因此风险资产继续承压回落,但避险资产略显企稳,部分也得益于周末意大利大选与德国组阁的不确定性。    上周中国公布2月份PMI,制造业PMI、非制造业PMI以及综合PMI纷纷回落,虽然有季节性因素,但仍显示出中国经济增速边际回落的现实。中国共产党于2月26日至28日召开三中全会,全会审议通过了《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》和《深化党和国家机构改革方案》;全会提出深化党和国家机构改革的目标是构建科学规范运行高效的党和国家机构职能体系,形成总揽全局协调各方的党的领导体系、职责明确依法行政的政府治理体系和中国特色世界一流的武装力量体系。中国两会将于3月3日至15日召开,预计将小幅下调中国2018年经济目标并对党和国家机构领导做出大规模调整,由此导致的不确定性将在3月份内抑制风险资产的表现。    本周主要关注特朗普的钢铝制裁细节以及海外反应,中国两会、人事调整、机构改革以及中国2018年经济工作目标,美国2月非农就业报告,欧洲议会以及日本央行议息会议。本周五中国将公布2月物价指数,预计CPI同比增速为2.6%,上半年将持续上升至3%;在美联储加快升息步伐的情况下,中国央行面临进一步紧缩压力。欧洲央行与日本央行货币政策不会马上改变,但要小心央行领导在新闻发布会上的言辞变化。

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