本周美元的持续走弱和国内经济数据强于预期,有色金属价格得以支撑,几乎全线上涨。禁止废铜进口传言影响下,本周铜价大幅上升;铅锌库存大幅下降至历史低点,价格均显著拉升;菲律宾环保压力加大或收缩镍金属出口量,本周价格大涨。    1. 被收购方甘肃稀土新材料股份有限公司(以下简称“甘肃稀土”) 拥有3万吨稀土精矿产能,产能规模位居行业前列,同时产品品种齐全、产业链较为完整,包括稀土加工分离、稀土金属、稀土永磁材料等各类业务。截至2017年3月末,甘肃稀土经审计总资产32.12亿元、净资产26.70亿元、资产负债率16.89%。2016年受稀土价格低迷影响,甘肃稀土净利润亏损0.28亿元。    2. 中国北方稀土(集团)高科技股份有限公司为包钢集团控股的国内最大稀土生产企业,控股股东所拥有的白云鄂博稀土矿是中国最大的特大型稀土公司矿,稀土氧化物储量占世界储量的38%,矿产类型以轻稀土矿为主。作为稀土行业龙头企业公司,稀土矿产品及冶炼分离产品生产指标超过全国总指标的50%,稀土产品占全国市场份额达到50%左右,规模优势显著,市场地位很高。甘肃稀土之前为北方稀土参股公司(持股比例为5%),同时为2016年前五大供应商之一,主要向甘肃稀土采购稀土氧化物及产品加工,采购金额为4.08亿元。    3. 根据国家整合稀土行业发展规划,甘肃稀土作为北方地区主要稀土生产企业,将纳入整合序列,此次收购使得整合取得实质性进展。北方稀土收购甘肃稀土,进一步加强公司稀土资源和分离冶炼能力,扩大稀土产品产销规模,巩固行业龙头地位。北方稀土将以自有资金支付此次收购价款13.44亿元(由于土地、长投、固定资产等评估增值较账面价值溢价约16%),由于2017年一季度公司新增20亿元长期公司债发行,目前债务负担小幅增加,账面流动性较充足。    4. 2017年以来,打击黑稀土活动力度升级,打黑范围进一步扩大至六大集团内部,同时建立稀土追溯系统,通过冶炼残余物元素含量推断稀土来源。2017年稀土产量已有明显收缩,预计行业黑稀土供给将进一步收缩,受供需改善影响,截至2017年7月末,我国稀土价格整体较年初上涨10%以上,北方稀土2017年上半年业绩大增230%~260%。    1. 河南万基铝业股份有限公司为河南大型电解铝生产企业,截至2017年3月末,万基铝业电解铝产能58万吨(工信部第一批合规公司名单)。此次出让6万吨电解铝产能指标为2012年公司160KA预焙阳极电解槽136台落后产能淘汰后所置换出的。    2. 对于万基铝业而言,按照产能指标市场转让价格,6万吨产能指标预计可出售获益1.2~1.8亿元。    3. 此前根据阿拉丁对企业走访情况,河南、辽宁、四川等地对当地电解铝产能指标出省设置了障碍,指标跨省转移存在较大困难。而河南省工业和信息化委员会此次公告明确电解铝产能指标可以在全国范围内转让,考虑到不同区域产能指标需求差异,打破指标跨省障碍的做法符合预期。    4. 随着国家发改委等四部委清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动(以下简称“清理专项行动”)的推进,距离督促整改截止日期10月15日日益接近。若政策继续严格执行,不合规产能企业面临购买指标或停产两种选择。随着电解铝行业供给侧改革、未来自备电核查、采暖季限产预期等因素推升电解铝价格,行业盈利有所改善,国内电解铝企业停产意愿较低,在整改截止日期临近的情况下,大量违法违规产能指标置换压力进一步上升,各地指标价格仍存上涨趋势。    5. 据中债资信了解,市场上指标报价存在区域性差别,陕西地区达到3000元/吨左右,受指标转移受限影响河南地区约在2000元/吨。随着未来产能指标区域性限制放开,指标报价区域性差异或逐步收缩。

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