事件:银监会于2月28日印发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》(银监发【2018】7号)(下称《通知》),调整商业银行贷款损失准备监管要求。《通知》的调整内容包括,拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%~150%,贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%。各类机构实施细则及对单家银行的监管要求不能低于本通知要求。    预计银行将提高不良认定标准、将加大不良核销:银监会对拨备覆盖率和拨贷比均有所下调,拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%~150%,贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%,(早前的银监会《商业银行贷款损失准备管理办法》正式引入贷款拨备率和拨备覆盖率指标。贷款拨备率基本标准为2.5%,拨备覆盖率标准为150%)。此次在银行行业不良企稳,整体资产质量向好的背景下,我们认为监管层有引导银行加大不良认定及核销的倾向,以防范系统性风险的发生。    之前接近监管红线的银行拨备计提压力放缓,部分拨备水平高的银行不排除未来逐渐释放利润的可能性:由于拨备覆盖率及拨贷比中枢下降,未来银行拨备计提的压力有所趋缓,拨备接近红线的银行将受益更明显(例如工行,目前拨备覆盖率为150%左右,一直在监管红线附近,此次红线下移,预计最低达130%,未来拨备计提方面压力将有所减小)。利润方面,由于银行经营一直遵循审慎性原则,且拨备计提有逆周期的特点,大幅释放利润的可能性不大,不过由于最低拨备下移,部分拨备水平较高的银行未来逐步释放部分利润的可能性较大。    依旧需注意此次下调为差别化监管:在《通知》中,根据单家银行的具体情况,拨备覆盖率和拨贷比分别下降幅度不同,结合实际监管情况,主要考虑三个方面,分别是贷款分类准确性、处置不良资产主动性以及资本充足性,例如在贷款分类准确性方面,以逾期90天以上贷款纳入不良贷款的比例来考量,确认非常严格,如此比例达到100%,则此次对应最低拨备覆盖率为120%、最低拨贷比为1.5%,而如果此比例低于70%,那么拨备覆盖率和拨贷比依旧和以前没有改变,依旧为150%和1.5%,其他考核指标也类似。我们认为差别化考核监管,对本身稳健经营的金融机构来说,能获得更大的拨备覆盖和拨贷比下调空间,马太效应将在此体现,强者恒强的格局依旧。    投资建议:此次拨备覆盖率和拨贷比下调为去年以来金融强监管的延续,稳健经营的金融机构有望在此政策下实力进一步强化。部分上市银行本身拨备水平很高,未来或逐渐释放利润,本身拨备水平接近红线的上市银行未来拨备计提压力将减小。另外,我们一直认为,银行目前仍处于息差回升及不良下降的背景下,有望继续保持稳健增长的步调,幷带动ROE 的进一步提升,从而提升估值水准。银行股在近期的调整中已经释放出部分风险,值得积极关注。个股方面,推荐工商银行、建设银行、南京银行、宁波银行。

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