事件:2月出口同比增长44.5%,进口同比增长6.3%    以美元计价,2月出口同比增长44.5%,前值为11.1%;进口同比增长6.3%,前值为36.8%;贸易顺差337.43亿美元,前值为203.49亿美元。 以人民币计价,2月出口同比上涨36.2%,前值为6%;进口同比降0.2%,前值为30.2%;贸易顺差2248.8亿元,前值为1358亿元。    点评:出口超级强劲,一季度经济无忧    (一)出口增长超级强劲,外需担忧彻底消除。1-2月出口同比增长高达24.4%,比去年四季度提升了近15个百分点,彻底打消了对外需下行的担忧。基于出口的强劲和去年同期贸易顺差较低的基数,1-2月贸易顺差同比大增43%(去年四季度同比零增长)。去年四季度净出口对GDP的贡献非常大,我们估计达1.6个百分点,而今年一季度净出口对GDP的贡献还会进一步提升。即便一季度内需有所下降,整体经济仍无忧,一季度GDP增长或超预期的升至6.9%以上。 短期大家可能较为关注,特朗普的贸易战是否会较大的影响未来中国出口?我们提供几个理解的视角: 其一,目前只是针对钢材和铝征收关税,而且是无差别的,并非专门针对中国,所以影响是局部的。其二,特朗普的贸易战更多是一个政治活动,而非纯粹的经济政策,主要影响全球市场的风险偏好。    我们认为,除非贸易战大幅度升级,其他主要国家纷纷加入其中,否则不足以对当前的全球贸易形势产生较大的负面影响。    (二)剔除春节因素内需并不弱。1-2月进口同比增长21.7%,比去年四季度上升近9个百分点,表明内需的情况也并不差。    风险提示    欧美经济复苏不及预期,贸易战全面升级

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