根据媒体报道,银监会于2018年2月28日发布《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》。其中,拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%-150%,贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%-2.5%。    此次调整预计将正面影响中国银行业。截至2017年底,中国银行业的拨备覆盖率达181.42%,大幅高于150%的最低要求。在我们覆盖的9家中资银行中,截至2017年三季度末,仅工商银行(01398HK)148.42%的拨备覆盖率低于150%。但是,中国银行(03988HK)、建设银行(00939HK)、交通银行(03328HK)、中信银行(00998HK)、民生银行(01988HK)的拨备覆盖率都处于150%-165%,接近之前的150%的最低要求,使它们仍有拨备计提压力。此次调整之后,中国的银行拨备计提压力将会下降,预计将增强银行的盈利能力。根据我们计算,假如中国银行业的拨备覆盖率降到120%,银行业的净利润预计增加1万亿人民币左右,将使银行业的净利润在2017年盈利水平上增长57.1%左右。由于我们覆盖的大多数中资银行的拨备覆盖率低于或接近150%,此次调整对保持它们的盈利能力有更大的正面影响。    行业观点:我们预计中资银行盈利的恢复以及资产质量的改善将推升其估值。我们维持银行业“跑赢大市”投资评级。我们的首选股为中银香港(02388HK),我们对公司的投资评级以及目标价分别为“买入”与47.52港元。

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