2月出口数据超预期高增长。诚然,本月出口数据高增速有去年春节期间低基数的原因,但是即使剔除春节因素,出口数据仍然颇为亮眼。我们需要注意到,在美元持续弱势的背景下,自2017年末以来人民币步入升值轨道,汇率由6.6以上的水平一度升破6.3关口。而从细项数据来看,1-2月,对美国、欧洲、日本等发达经济体的出口同比分别为26.6%、24.7%、13.4%,与之相对比,对巴西、俄罗斯、印度等新兴经济体的出口同比则为44.3%、40%、31.9%,显然,对新兴国家的出口增速明显快于发达国家。实际上,在最新一期的他山之石中,我们已经提示投资者注意景气由发达国家向新兴国家扩散的事实,而新兴市场经济体的复苏很可能将延长本轮全球经济扩张的持续时间。

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