上周,A股迎来了开年大涨,在两个交易日内上证综指和沪深300指数分别上涨了2.81%和2.62%,中小板指和创业板指分别上涨2.80%和1.34%。成交方面,两市日均成交额为0.33万亿元,较节前最后一个交易周日均成交额有所恢复,回升了177亿元。行业方面,有色金属、采掘、交通运输、休闲服务板块领涨市场,家用电器、电气设备、传媒、农林牧渔涨幅最小,市场整体呈现普涨格局。    上周,全国人大常委会将股票发行注册制授权决定期限再延长两年。关于调整期限的原因,证监会主席刘士余称,目前多层次市场体系建设、交易机构定价能力、以及大盘估值水平合理性等方面,还存在诸多不足;外部环境方面欧美发达国家相关金融市场的风险调整,也给时间窗口的选择带来不确定性。可见考虑到注册制推出对A股市场资金分流的负面影响,管理层也开始保持审慎态度,寻找更合适的推出时机。另一方面,虽然注册制的暂缓让市场重回对壳资源的关注,但“企业IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市”的规定同时说明,借壳上市依旧处于被打压阶段,进而有助于提升新股发行质量以及打击壳资源炒作。总的来看,注册制的延缓有助于提升上市公司标的质量,但短期对二级市场影响相对有限。    下周,包括十九届三中全会、“两会”等诸多会议即将召开。恰逢十九大之后与改革开放40周年两大时点,相关的会议议题将有着深远的意义和影响。上周六召开的中共中央政治局会议指出,“实现今年经济社会发展目标任务,要保持宏观政策连续性稳定性,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策;要深入推进供给侧结构性改革,加快建设创新型国家,深化基础性关键领域改革,实施乡村振兴战略,扩大消费和促进有效投资。”预计这些内容都将成为后期会议的重点话题。    策略方面,春节期间海外市场的回暖,给A股市场节后反弹提供了支撑。然而美国经济仍处于复苏通道,通胀问题及美联储加息预期升温对美股的影响或将反复,由此带来的外围风险依旧不可小觑。不过短期来看,A股市场经历了节前的大跌,已对外围风险有了较充分调整,A股未来的走势将回归自身逻辑。市场在急跌后面临整固需求,并且资管、信托的配资去杠杆也需要一定的过程,由此带来的市场反弹,不排除仍有震荡反复。不过面临着诸多政治会议召开的时点,市场的维稳需求以及对于会议热点的提前猜测或将带动相关板块的情绪。在操作方面,除了关注会议热点外,我们仍建议投资者立足长远,继续从业绩估值匹配的角度筛选标的。

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