虽然从指数历史估值分位来看,近两年的调整使得小盘股的PE处于相对更低的历史分位。但风格是否切换尚待时间观察,近期小票的崛起可能更多是超跌反弹:1)行业周涨跌幅和估值分位的高低并无明显负相关性。2)目前中小创已全部公布的年报业绩情况,盈利同比增速相比业绩预告和三季报多数下滑。3)中小创目前30倍以上的估值相比年报业绩增速整体匹配度较差。4)边际增量资金主要来自外资和养老金入市,其对估值合理业绩增长稳健的白马股具有天生的偏好。5)国内金融去杠杆叠加欧美利率中枢抬升趋势,资金面较紧张的态势不利于小盘估值的持续反弹。近期独角兽企业IPO有望加速等相关政策为此轮创业板的上涨提供催化剂。    分行业来看,由于中小创相对更集中的行业是电子通信传媒计算机等高科技产业,代表中国经济转型升级的方向,从政策支持和产业趋势的角度来说,在春节前夕大跌之后,中长期对相关产业的布局是十分有必要的。选股的基准策略是寻找低估值+业绩趋势性回升+政策支持的新兴产业方向。    目前安全边际较高的策略:一是布局大市值龙头股,对创业板分市值来看,业绩增速与市值大小呈现一定的正比关系,业绩增速为39.55%。相比上个季度,只有500亿以上市值的公司业绩增速是回升的。另外,龙头股股价仍具上涨空间。二是关注政策支持、盈利趋势性回升的行业,个股选择PEG小于等于1的。主要领域建议关注互联网、智能制造、TMT和生物医药。

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