本周重点推荐标的:    中信证券、光大证券、东方财富、中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿、经纬纺机、爱建集团。    本周(2018.2.19-2018.2.23)非银金融中信指数上涨2.41%,跑输大盘0.22个百分点,位列所有行业第十六名。细分板块来看,证券板块上涨1.57%,保险板块上涨3.35%,多元金融板块上涨1.09%。    短期存在行情修复需求受海外市场影响,A股在节前经历了一波快速回调,最大跌幅为14.6%,春节前几个交易日虽有反弹但幅度较弱,以春节前收盘日计算,区间跌幅依然高达10.8%;但从基本面来看,A股基本面在大幅调整之前,并无恶化迹象;此外与快速上涨形成向下回调压力一样快速下跌会形成向上的调整的动力。因此短期存在行情修复需求。    证券:PB估值重回底部,左侧布局良机    随着市场快速回调,券商板块PB重回估值底部当前券商板块整体PB1.5x,是近5年最低水平,大券商平均PB1.36x,同样是绝对低位。PB判底对于券商板块依然有效。对于强周期的券商板块来说,PB估值是最为有效的估值方法,而且券商资产具有易变现的特征,即使在最悲观的情形下也能提供1x左右的清算价值。因此,我们认为当前板块安全边际高,配置价值佳。    重点推荐:中信证券、光大证券、东方财富。    保险:不改初心,紧盯保障性需求    受134号文影响,各公司开门红数据不及预期,出现不同程度负增长,对短期行情形成一定冲击。但我们认为当前更应关注保障型保费增长情况。横向对比来看,我国保障型保险产品渗透率仍然十分低,另外一方面,消费升级趋势明显,保障性需求正加速释放。预计行业未来5-10年能保持15-20%的增长。此外,利率上行将改善险企的投资环境且会带来准备金的变化。    重点推荐:中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。    风险提示:政策风险;业绩波动风险;市场风险。

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