核心观点。    本周大盘反弹,中汽协披露2月销量数据,行业开门红延续,未来板块有望迎来修复。2018年是汽车普及期后端,品牌销量分化的格局变化之年,也是新能源优质产品导入、自主高端化突破的元年。重点推荐两条确定性主线:1)龙头产业地位的确定性:上汽集团(龙头新车周期+新能源放量)、华域汽车(上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量)、宇通客车(新能源地位进一步提升)、福耀玻璃(走向海外)、广汇汽车(创新业务+豪华车高景气)、威孚高科(重卡排放标准升级的确定性)、潍柴动力(重卡向高端装备龙头转型);2)成长的确定性:星宇股份(一汽大众+车灯升级)、拓普集团(吉利汽车+底盘电子)、宁波高发(吉利汽车+变速操纵器升级)、银轮股份(新能源+热交换部件升级)、东睦股份(国产替代+自动变速箱产业链)。    专题研究:从产能角度看行业格局变迁与展望。    从产能角度分析车企过去几年运营状况,各家车企可以用产能利用率变化、产能增速两个维度划分为四类:1)德系、日系产能扩张保守,产能利用率维持高位;2)美系、韩系和法系产能扩张较激进,产能利用率下滑;3)优质自主产能扩张积极,产能利用率提升;4)其他自主品牌产能扩张保守,产能利用率下滑。从市场份额看,德系、日系与优质自主份额提升,美系、法系、韩系与其他自主下滑,市场集中度有所回升。同时,未来德系、日系和优质自主品牌各自产能规划相对17年均有30%以上增长。我们认为车市增长整体放缓背景下,市场份额将进一步向龙头集中,同时龙头产能扩张将积极跟进,使得产能利用率维持较高位置。    市场回顾。    本周汽车指数上涨2.88%,跑赢万得全A指数0.2个百分点,各个板块均有所上涨。概念板块中次新股板块表现亮眼,本周上涨11.4个百分点。汽车板块整体估值上升。个股中特力A领涨,金杯汽车跌幅最大。    重点关注。    乘联会公布2月乘用车销量情况。我们点评如下:1)1-2月零售销量增长4.6%,打消市场疑虑;低库存奠定全年良好开局,未来增长可持续。2)汽车普及期中后期行业将持续分化,优质合资与自主品牌销量稳健或高速增长,龙头市场份额提升。3)豪华品牌延续高增长,乘用车均价有望继续上移。    风险提示:    1.行业销量不达预期;    2.新能源汽车推广不及预期。

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