我们认为本轮创业板能够启动的因素“业绩+估值+风险偏好”。1、业绩角度,创业板业绩增速由2016Q1的62.94%趋势性下滑至2017Q2的5.71%,虽然在2017Q3小幅上行至7.23%,不过整体2017年根据业绩预报来看全年或可能仅维持在1.5%左右增速,所以现在就谈创业板业绩增速的已经反转显然还有些过早,不过由于2017年低基数的效应存在2018年业绩增速的回稳或是大概率事件;2、估值角度,创业板指PE(TTM)由2016年1月的71倍下降至2018年2月的36倍,估值的回归比较明显;3、风险偏好方面,主要来自于:第一,政策层面,我们在之前的年报当中也做过阐述“三去一降”更大的层面在于治理,而想要实现弯道超车“一补”才是至关重要的一环,在2016-2017年“三去一降”供给侧改革取得初步成功之后,2018年“一补”的推进或将是政策重点,此前从十三五国家战略性新兴产业发展规划更是提出发展七大领域,到十九大报告将创新放在五大发展理念之首,这些政策从顶层设计角度出发,而点燃本轮创业板行情的核心政策因素,证监会要对四大新兴行业独角兽IPO“即报即审”。包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的4个行业中,如果有“独角兽”的企业客户,立即向发行部报告,符合相关规定者可以实行即报即审,不用排队,两三个月就能审完。而在此前2018年1月底召开的证监会系统2018年工作会议上,也明确了要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态。

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