一、 市场回顾    农业板块上涨,表现与大市持平,动保子行业涨幅领先。1、第10 周,申万农业指数上涨2.02%,上证综指上涨1.62%,深证成指上涨3.12%,农业板块涨幅基本与大市持平;2、子板块中,只有农业综合下跌,其他都上涨,动物保健、农产品加工、林业板块涨幅位居前三位;3、10 大涨幅个股分布于饲料、农产品加工二级板块,其中饲料板块上涨个股较多;前10 大跌幅个股分布于种植业、农业综合等二级子板块,个股跌幅较小。涨幅前3 名个股分别是傲农生物、佳沃股份、天马科技。    二、投资建议    周观点:近期,大宗农产品价格上涨,种植产业链受益,而养殖业成本端承压。我们对后市农业板块行情判断如下:    1、种植及种业:行业景气复苏叠加两会主题机会,建议关注龙头公司。景气复苏:近期大宗玉米价格持续上涨,主要受临储真空期需求上升的影响。我们判断18 年玉米价格中枢较上年明显上移,这将带动种业景气复苏。此外,国家对非法转基因的严厉打击,也在一定程度上抑制其对市场的侵蚀。我们预期产业复苏叠加产品升级换代,行业格局将发生深刻变化。拥有新优势品种的龙头公司有望脱颖而出。两会进程过半,热议议题所带来的阶段性投资机会有望重现,相关主题有土地确权和流转、农垦改革提速、现代种业建设推进、精准扶贫等。个股推荐关注苏垦农发、登海种业和隆平高科。    2、肉鸡板块:景气向上趋势不变,建议择机配置。祖代到商品带的产能传导需要1.5-2 年,当年肉鸡产量主要受之前1-2 年祖代鸡更新量的影响。2014-2017 年,全国祖代种鸡的更新量为119/72/64/69 万套,下降明显,因此判断2018 年肉鸡产量将较上年下降,市场供需格局将得到改善。我们预计2018 年商品代鸡苗全年均价为3 元/羽,父母代鸡苗均价为30 元/ 套。目前肉鸡养殖板块个股股价对应2018 年业绩的估值位于15 倍左右,具备配置价值。养鸡公司1 季报业绩同比大幅好转高度确定,建议近期择机布局。个股方面,建议关注民和股份、、益生股份、圣农发展、仙坛股份。    3、动物保健:继续推荐龙头公司,推荐标的有生物股份、中牧股份和普莱柯。受益于生猪规模养殖提速,口蹄疫市场苗、圆环病毒苗和伪狂犬苗等大品种有望快速增长,带动相关公司业绩快速增长。生物股份18 年业绩增速有望达到30%,目前滚动PE 生物股份约32 倍;中牧股份18/19 年口蹄疫市场苗增速有望达到100%/50%,目前滚动PE 不到25 倍。普莱柯18 年业绩增速有望达到60%,目前滚动PE 为54 倍,动态PE 为37 倍。    4、生猪养殖板块:以量补价逻辑清晰,全年来看不必过于悲观。猪价近期下跌,到5 月份预计将有反弹。全年来看,猪价中枢将较上年下沉,幅度我们认为不必太悲观。生猪养殖受环保影响还是有集中度提升龙头企业扩产的逻辑,全年未必会跑输指数。重点关注标的是牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、大北农、新希望等。各企业陆续公布1-2 月销售数据, 正邦科技、天邦股份、牧原股份同比增速较快,可予重点关注。    三、 行业数据    生猪:第10周,辽宁产区生猪出厂价10.59元/公斤,环比跌0.32元/公斤;第9周,全国主产区自繁自养头猪亏损56.36元;1月末,全国生猪存栏量33743万头,环比降1.20%,同比降3.20%;能繁母猪存栏量为3414万头,环比降0.30%,同比降4.90%。 鸡:第10周,山东烟台产区白羽肉鸡(二类厂)棚前价格3.58元/斤,周环比跌0.16 元/斤;第10周,山东烟台产区白羽肉鸡苗3.05元/羽,环比跌0.59元/羽;第9周,肉鸡养殖单羽盈利1.04元/羽。 饲料:据博亚和讯统计,第9周,肉鸡料均价2.82元/公斤,环比涨0.02元/公斤;蛋鸡料价格2.59元/公斤,环比持平;育肥猪料价格2.72元/公斤,环比涨0.04元/公斤。 水产品:第10周,山东威海大宗批发市场海参价格116元/公斤,环比持平;扇贝价格8元/公斤,环比持平;对虾价格180元/公斤,环比持平;鲍鱼价格140元/公斤,环比跌20元/公斤;第9周,全国农贸批发市场鲤鱼价格13.25元/公斤,环比涨0.20元/公斤;鲢鱼价格9.77元/公斤,环比持平;草鱼价格15.46元/公斤,环比涨0.38元/公斤;鲫鱼价格16.69元/公斤,环比跌0.12元/公斤。    糖、棉、玉米和豆粕:第10周,南宁白糖现货价5959元/吨,环比跌146元/吨;中国328级棉花价格15,707.80元/吨,环比跌19元/吨;全国玉米收购均价1758元/吨,环比涨11元/吨;全国豆粕现货均价3260元/吨,环比涨134元/吨。    四、 风险提示    突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期

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