顾家家居:多品类齐发力,原材料涨价影响短期盈利
事件:公司发布2017年半年报。2017H1实现营收31.1亿元,同比增长54.6%,实现归母净利润3.9亿元,同比增长42.6%。其中2017Q2实现营收17.3亿元,同比增长55.5...
事件:公司发布2017年半年报。2017H1实现营收31.1亿元,同比增长54.6%,实现归母净利润3.9亿元,同比增长42.6%。其中2017Q2实现营收17.3亿元,同比增长55.5%,实现归母净利2亿元,同比增长51.7%。 多品类业务均保持快速增长。分产品看,公司沙发、配套、床及床垫、餐椅上半年营收分别实现18.2/4.7/4.3/1.2亿元,同比分别增长49%/66.5%/72.7%和13.2%;内销收入同比增长59.7%,外销同比增长50.5%,分项收入增速均表现亮眼。上半年非经常性损益中的政府补助以及委托他人管理资产的收益较同期增加近5000万元,因此扣非后利润增速(27.3%)略受影响。 原材料成本上涨影响短期盈利,费用率保持稳定。从去年Q4开始,以皮革、海绵、木材(占成本比重超过50%)为主的原材料成本大幅上涨,导致公司整体毛利率下滑,一季度达到低点,二季度有所回升(Q1毛利率37.9%,Q238.5%)。公司在3、4月开始提价,内销约提价5%,外销由于提价落实速度较慢,导致出口业务毛利率同比下滑5.6pp,因此外销毛利率下滑对整体毛利率影响较大。分产品看,毛利率较低的配套产品业务(2017H1毛利率32.3%)占比提升也对整体毛利率产生一定影响。公司产品提价效果预计在3、4季度有所显现,毛利率有回升趋势。2017上半年公司加大营销宣传力度,广告宣传费从上年同期6182万元上升至1.44亿元(+133%),导致销售费用增长57.9%。 上半年由于人民币升值公司出口业务产生汇兑损失1667万(去年同期汇兑收益512万),导致财务费用上升63%,总体来看三费率稳中有降(-1.6pp)。 品类延伸成效显著,零售系统覆盖迅速。公司床垫、配套产品营收占比逐渐提升,其中软床及床垫业务成为公司业绩又一大增长点。终端零售系统覆盖门店数近30%,数量已达816家,门店效率仍有提升空间。事业部制和较强的激励机制将刺激公司多业务快速发展。 盈利预测与估值:随着公司新开门店增加、产品类别丰富以及毛利率逐渐回升,预计业绩能实现较快增长。我们估计2017-2019年EPS分别为1.81、2.25、2.85元,参考家具(申万)38倍估值,给予公司2017年38倍PE,目标价68.8元,首次覆盖,给予“买入”评级。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 2省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 3华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 4长园集团无趣(长园集团600525)
- 5中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 6首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 7炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 8中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 9中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 10周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 11上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 12中发科技它来了(中发科技600520)
- 134月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 14现在很多人说茅台酒有金融属性是硬通货,这纯属扯蛋,房产的经融属性不比茅台更强,你(贵州茅台600519)
- 15工行,石油,市值前三争夺战难解难分,今天工行奋力直追,又把石油打败了,想当大王谈(中国移动600941)
- 16贵州茅台最高涨幅3000倍+,价值投资者的福音,10年一遇,下个贵州茅台已产生!(贵州茅台600519)
- 17康美按时发布了年报,标准无保留,随时摘帽(康美药业600518)
- 18我认为我今天的抄底就是一个错误,就算当时在2.02卖了加上手续费我也只是亏个10(康美药业600518)
- 19你们可真是太操心,海南机场又不给你发工资,就哪点股票够精神损失费嘛,我给大家科普(海航基础600515)
- 20今年,海南将锚定封关运作这个目标开展攻坚行动(海航基础600515)
- 21清明假期海南接待游客153.10万人次旅游总收入19.3亿元记者从海南省旅游和文(海航基础600515)
- 22简谈几点感受,在外出差,没在电脑旁,简单写几句吧,欢迎大咖补充:1.03年利润4(天富能源600509)
- 23转让至中新建电力集团,转让价格为7.3元/股,合计约33.71亿元。(天富能源600509)
- 24方威指出,2023年钢铁行业不好,但通过全体员工的共同努力,四家钢厂都盈利了,其(方大特钢600507)
- 25我来分析一下方大特钢吧昨天卖出的人是不理性的怎么说呢,首先方大是属于特钢并不是地(方大特钢600507)
- 26蛮厉害的,小弟,大学时期就进军金融市场,多历练历练!虽不知道你学习的是什(长白山603099)
- 27鹏欣资源索赔案:这次不是“飞”得太高,是“摔”得太狠!(鹏欣资源600490)
- 28中金黄金226万吨露天开采矿山铜价创18年历史新高↑[上涨][上涨]二度季赚大了(中金黄金600489)
- 29中金黄金特大利好来了:内蒙古矿业五十七万吨钼矿钼价近期飙升11%↑[上涨][上涨(中金黄金600489)
- 30中金黄金在美盘上称为皇家黄金喔[上涨]↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨](中金黄金600489)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧