业绩符合预期。公司2017年上半年实现营业收入为6.96亿元,较上年同期增24.35%;净利润为6529.17万元,较上年同期增30.58%。    管理更加精细化,期间费用率下降。公司上半年通过加强经营管理平台的建设以及持续健全内控管理制度提升管理精细化程度。公司上半年管理费用率为17%,同比降低4.1个百分点;销售费用率为4%。    同比下降1个百分点,精细化管理的收效显著。    金融信息化业务稳步增长,战略性新产品研发完毕。公司金融信息化业务上半年实现营业收入43,521.87万元,较上年同期增长25.00%,继续保持稳步增长。同时,公司的三大战略性新产品“新一代银行核心系统”、“供应链金融服务平台”、“互联网金融平台”在上半年研发完毕,为公司业务的产品及解决方案提供能力建设打下坚实基础。目前,公司新一代核心系统已经在浦发银行投产成功上线。    定增过会,打造“一站式”金融云服务前景广阔。公司定增投入金融云建设已公告顺利过会,其核心内容包括建设三个金融细分行业的SaaS 应用平台(银行业、保险业和新兴金融业),该项目将为银行、保险和新兴金融企业提供及时、高效、弹性的“一站式”金融SaaS 应用服务。同时,客户可根据自身的需求将SaaS 应用部署在其自建的私有云、润和金融专属云或第三方公有云上。目前公司专业的金融云服务技术研发团队具备了较强的金融云服务研发、云迁移、云测试、云运维、云运营的能力。综合客户资源、人才、技术、资源储备、管理层执行能力等维度分析,公司具备扎实的转型基础,我们看好其在金融云领域的发展前景。    投资建议:公司顺应金融云化的时代潮流,加速金融云战略的落地,前景值得期待。预计2017、2018年EPS 为0.51元、0.66元,维持“买入-A”评级,6个月目标价15元。    风险提示:云业务发展不及预期。

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