海螺水泥2017年半年报点评:业绩大幅增长,龙头仍有潜力
行业持续回暖,公司盈利能力稳增,投资收益助力公司利润同比翻番 2017年H1水泥行业延续去年下半年态势持续回暖,Q2水泥价格虽有所下滑,但全国均价同比涨幅超过30%,其中东...
行业持续回暖,公司盈利能力稳增,投资收益助力公司利润同比翻番 2017年H1水泥行业延续去年下半年态势持续回暖,Q2水泥价格虽有所下滑,但全国均价同比涨幅超过30%,其中东部区域(苏、浙、沪、闽、鲁等)涨幅全国领跑。2017年H1公司在东部区域和中部区域营收占比达到29.42%和29.08%,其中东部区域销售占比提升了2.5个百分点,销售金额同比增长44.70%,中部区域销售金额同比增长32.52%。2017年H1毛利率为32.37%,同比提升1.99个百分点,与去年全年水平基本持平。三费方面,公司继续加强成本管控,三费占营收比例同比下滑3.55个百分点,盈利能力进一步提升。2017年H1公司经营向好,产品价格同比大幅增长,利润提升明显,加之公司处置了部分上市公司股票(包括冀东水泥、青松建化、新力金融等),取得了投资收益18.60亿元,最终实现归母净利润67.17亿元,同比翻番,达到公司成立以来的最高值。 水泥产能持续扩张,继续夯实行业领军地位 截至2017年6月30日,公司熟料产能2.44亿元,水泥产能3.33亿吨,骨料产能2490万吨,较2016年末增加了2000万吨水泥产能,新增产能包括国内7台水泥磨及印尼孔雀港粉磨站二期。2017年H1公司水泥和熟料合计净销量为1.34亿吨,同比增长4.60%。除了水泥业务,公司一直积极布局全产业链,加大了在混凝土和骨料等业务的发展力度,其中,骨料及石子业务上半年营收2.92亿元,占总营收比例提升0.29个百分点至0.94%,毛利率提升11.65个百分点至53.92%。公司产销保持稳定扩张态势,行业地位进一步夯实,市占率仍有提升空间。 资产负债率低位维稳,市场供需向好,海外业务维稳 截至2017年6月30日,公司资产负债率为25.45%,较上年末下降1.23个百分点,良好的资产负债结构为公司的稳定运营提供了基础。从行业供需来看,需求端预计下半年基建和房地产将稳增,供给侧改革稳步推进,环保监管趋严进一步压缩产能,行业供需持续改善。 公司继续加码海外业务。受到国内市场需求回暖等方面影响,2017年H1水泥出口销售下降了17.79%,但海外项目的相继投产带来了海外销量的增长,销售金额同比增长100.06%,合计出口与海外销售金额基本同比持平,但毛利率较去年提升2.87个百分点至32.66%,盈利水平开始提升。同时,公司加大了对“一带一路”沿线国家的调研力度,未来占主营比例有望继续提升,成为新的利润增长点。 盈利预测与估值 2017年H1水泥行业持续向好,供需趋稳,公司作为行业领军受益明显,毛利率水平高位维稳,费用率走低,归母净利润实现同比翻番。公司产能方面继续扩张,资产负债率维持低位,海外业务发展稳步前行,整体经营呈现持续向好态势。我们预测,公司 2017-2019年EPS分别为2.38元/股、2.42元/股、2.56元/股,对应的PE为10倍、10倍、9倍,给予“增持”评级。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1看似风雨飘摇,实则稳如老狗
- 2人民币贬值对股票有什么影响?人民币贬值
- 3什么是融资融券?什么是融资融券业务?
- 4今天一早这创业板是要遭到灭m吗?1300多只跌了1208多!周末出了个禁止限售出(易天股份300812)
- 5这个票一路跌下来,没有几个人是挣了钱的,在低位这样跌,就是想吸筹码 (科安达002972)
- 6西陇科学去年年底财务造假,被证卷会惩罚过.他属于黑名单上的股 (西陇科学002584)
- 7昨天跌停打开拉高,是有机构扛不住了,想借拉高出货,同时骗散户接盘[偷笑]但是从趋(海能达002583)
- 8海能达濒临破产。举步维艰。发展遇到了危机。但金融世界不乏绝地逢生案列。公司本身也(海能达002583)
- 9这种出个报告磨磨唧唧的,是特别不正常的,暗箱操作的公司这种特征非常明显,我记得康(好想你002582)
- 10单机柜超千万!广达电脑代工英伟达GB200!(N信音301329)
- 11板块上啦,你 是绩优股,若不回封,也没关系 滴,别盲目跟进哈!主力吃货4000万(通达动力002576)
- 12净值百亿的光伏新秀日月光能、借小壳上大市(明牌珠宝002574)
- 13美吉姆,今天成功上板,按照昨天计划今天低点上奈何没给机会,只能恭喜胆大的朋友们了(深中华A000017)
- 14金隅集团:尊敬的投资者您好!万亿增发国债资金已经基本落实到1.5万个具体项目,超(金隅股份601992)
- 15卧造!卧造!这榜一一家3000万独大,就这么个盘,它不出来没人会去接。所以想都不(华生科技605180)
- 16今日尾盘操作,明日主要做(商络电子300975)
- 17周五是黑色的!公布明天操作!(商络电子300975)
- 18商络电子,你以为主力能预测到首飞是否成功?!这是谁都不可能预测到的!所以上周五主(商络电子300975)
- 19四月中旬,路边的野花也要采续之:连续买入带盘中T,低空经济板块。(苏交科300284)
- 20今天重点看这几支(商络电子300975)
- 21商洛电子,连续涨停到25元钱。(商络电子300975)
- 22知行合一 首次减仓!(N华利300979)
- 23这个是小盘股,很容易被主力操控的,明天什么样的情况都可能发生。(龙高股份605086)
- 24这是在洗盘。看看我分析的有没有道理(立新能源001258)
- 25计划减持九联科技的通告(九联科技688609)
- 26陷阱还是机会(永茂泰605208)(04-26)
- 27相对低估的电力设备潜力股:1、总市值低,55亿,业绩优秀(去年3亿)今年大概率微(望变电气603191)
- 28我发现很多人真的不会炒股。变压器的毛利率才15左右,而变压器所需要的原材料硅钢6(望变电气603191)
- 29望变电气:最低估值的变压器明珠,变压器、取向硅钢、智能电网、储能、输配电多龙头,(望变电气603191)
- 30总结,不如预期,主力想拉升奈何形不成合力,只能反向砸盘,周一不反包就得走(王力安防605268)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧