1、销售量持续增长,业绩态势良好    报告期内,公司实现营业收入26.61亿元,同比增长31.69%,主要系公司原有客户销售持续增量及新客户开发所致。分产品来看,精品盒收入19.46亿元,同比增长35.07%,占比73.13%;说明书收入2.47亿元,同比增长53.16%,占比9.27%;纸箱收入2.94亿元,同比增长37.3%,占比11.04%;不干胶收入0.47亿元,同比减少15.59%,占比1.76%。公司精品盒、说明书、纸箱业务增长保持强劲。    分地区看,国内销售收入9.61亿元,同比增长34.52%,占比36.11%;国外销售17亿元,同比增长30.14%,占比63.89%。    2、毛利率基本稳定,费用控制有力    盈利能力方面:报告期内公司销售毛利率为31.19%,较上年同期增加0.06pct;销售净利率为11.73%,较上年同期减少0.90pct。    投资建议:    我们预计公司2017~2018年营业收入分别为72.13亿元和93.28亿元,同比增长分别为30.1%和29.3%;净利润分别为11.51亿元和14.79亿元,同比增长分别为31.6%和28.5%;EPS分别为2.88元/股和3.70元/股,对应的P/E分别为24x和18x,维持“买入”评级。    风险因素:    原材料价格大幅上涨,大客户拓展低于预期。

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