翰宇药业:费用拖累业绩,制剂、原料药增长较快
第四季度增速加快,化药板块表现靓丽,原料药回暖。 公司第四季度实现营收5.32亿、实现归母净利0.95亿,同比分别增长121.32%、54.28%。公司全年营收超过12亿,...
第四季度增速加快,化药板块表现靓丽,原料药回暖。 公司第四季度实现营收5.32亿、实现归母净利0.95亿,同比分别增长121.32%、54.28%。公司全年营收超过12亿,完成了股权激励业绩承诺,制剂板块快速增长,原料药回暖: 1)制剂板块实现营收6.22亿,同比增加84.05%,毛利率上升7.09个百分点。收入增长较快预计是销量增加以及两票制下低开转高开所致。其中,特利加压素实现营收2.12亿,同比增加52.5%,其2017年中标情况好,且新入医保,预计2018年仍能保持快速增长;生长抑素实现营收1.89亿,同比增长117.02%,胸腺五肽实现营收1.18亿,同比增长199.56%;其他制剂实现营收0.50亿,同比增长4.88%,卡贝缩宫素等品种目前还未放量,随着卡贝缩宫素医保适应症范围扩大,依替巴肽新入医保等使业绩逐步兑现,公司制剂有望持续高速增长。 2)原料药和客户肽板块,原料药实现营收1.90亿,同比增长50.37%,主要是阿托西班在欧洲的需求增加以及利拉鲁肽原料药需求增加所致,由于公司利拉鲁肽排产已经到了2018年下半年,预计公司原料药板块2018年全年维持较快增长;客户肽实现营收0.84亿,同比减少19.27%,主要由于客户需求下降所致。 成纪药业业绩基本符合预期,略低于承诺业绩。 成纪药业实现营收3.52亿、净利润2.05亿,同比分别增长21%、21%。 成纪药业利润同比增加0.36亿是公司业绩增长的主要驱动力之一。主要业务中,药品组合包装、器械类产品实现营收1.34亿、2.11亿,同比分别增长7.25%、34.13%。相比2017年2.4亿的业绩承诺,成纪药业2017年业绩完成度84.53%,本期计提了2623万商誉减值。下半年、上半年完成利润基本持平。未来伴随公司的利拉鲁肽、格拉替雷等产品推出,成纪药业的注射笔产品有望快速增长。 销售费用、管理费用增长较快拖累业绩。 公司销售费用4.09亿,同比增长125.81%,其中第四季度2.17亿。我们预计销售费用快速增长是由于两票制以及制剂端拓展较快带来的。管理费用2.06亿,同比增加0.72亿,主要是由于公司研发支出增加0.29亿以及股份支付带来0.26亿费用;财务费用0.16亿,同比减少0.21亿,主要是由于本期兑付2亿债券,相应利息费用减少。预计未来销售费用、管理费用仍然维持较高水平。 维持推荐评级。 鉴于公司的制剂受益医保目录调整、重磅专利药到期促进公司原料药增长,且公司研发储备丰富,长期看好公司发展。预计2018-2020年的EPS分别为0.51、0.64、0.78元,对应3月15日收盘价,PE分别为30、24、20倍,维持“推荐”评级。 风险提示 制剂销售不达预期;原料药销售不达预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧