2012年尤其是2015年以来基于我们的三维分析模型,我们持续表达对中国经济偏乐观的观点。前期报告《守住底线加速转型--2013年下半年宏观经济报告》(2013/07/25);《掘金供给革命--2016宏观经济报告》(2015/11/24);《投资中美复苏--2017年宏观经济报告》(2016/11/22);《新征程需要新动能--2018年宏观经济报告》(2017/11/23)观点基本应验。    对于中国经济大的判断,我们维持目前正处于第三轮经济周期调整期末期,第四轮经济周期扩张期初期,中国经济新增长动力来自一带一路、新型城镇化、制造升级、国企改革四个方面的观点不变。    在本篇报告中我们集中对市场偏短期的几个担心进行回应,基本结论是经济扩张仍在进行时,全球仍处于riskon模式。    美国经济仍然处于高增长低通胀的良性循环时期。潜在产出缺口为负,使得美国经济仍有增长空间。目前10年和1年期国债收益率利差在0.8个百分点,在达到通常预示衰退的负值之前仍有一段时间。这使得总体外需形势仍将乐观。    美元中长期走势取决于美国经济在全球经济中的相对地位,目前在全球经济复苏的背景下,美国占全球经济相对比重下降,对美元走强不利。美国加息对美元能够形成一定支撑,但除非全球进入危机模式,美元弱势的基本面不会改变。

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