造纸板块:瓦楞持续领涨,国废边际需求减弱、价格小幅回调,持续看好废纸系龙头18年盈利上行。本周瓦楞纸价格持续领涨达4475元/吨(周变化+155元/吨),箱板纸价格维稳在5127元/吨;国废到厂平均价小幅下滑至2600元/吨(周变化-16元/吨)。我们认为,国废价格出现回调充分反映市场供需:(1)一般来说元宵节过后回收人员陆续到位,国废的供应情况较过年期间会相对充分;(2)大中型纸厂国废补库基本完成,而小纸厂由于考虑淡季生产的经济性部分停机或退出,国废需求在边际减弱。在原纸供应有限(小纸企退出或停机减少供给)的情况下,我们判断4月箱板系价格或高位维稳。在本周环保部公示的第8批外废进口配中,玖龙获批128.5万吨,占比89.12%,环保新政利好废纸系龙头的逻辑长期成立。与钢铁行业高库存情况不同,当前造纸产业链库存处于合理水平,后市无需悲观。中长线坚定看好箱板系龙头:玖龙纸业(18自然年7X)、理文造纸(18财年8X)、山鹰纸业(18年10X)。纸浆系长期格局稳定,17-18年生活用纸新增产能释放将增加对纸浆的需求,我们判断浆价走势将持续高位;本周晨鸣、太阳等纷纷对生活原纸进行提价。短期关注生活纸提价落实及成本端压力传导情况,对应生活用纸标的中顺洁柔(18年25X),中长期持续推荐具有配套纸浆生产能力的文化纸龙头太阳纸业(18年12X)、晨鸣纸业(18年7X)。    家居板块:地产压力制约板块表现,逢低布局成长稳健的优质龙头。受到地产红利回落叠加高基数的影响,我们判断家居龙头一季报整体表现仍将以平淡为主,关注超预期可能的细分龙头。我们认为,细分赛道的优质龙头凭借自身在管理和渠道上长期以来的深厚积累,大环境下受益于内销消费升级、消费者品牌意识逐渐增加,将长期作为配置首选,可逢低布局。持续推荐定制家居行业优秀的龙头公司欧派家居(衣柜业务高歌猛进,长期具有对抗地产周期的强大能力,18年对应36X)、尚品宅配(加盟业务扩张收入增长边际向上,通过整装云探索家装领域,为公司提供新的业务增长点,18年对应41X)、索菲亚(预期18年Q1表现优异(收入端衣柜+30%、橱柜+45%),对应18年27X)、志邦股份(导流、产能、渠道快速扩张,17年年报表现靓丽,18年对应33X);软体家具优选一线沙发品种顾家家居(定位国际化、多品类的综合品牌运营商,1-2月收入增速良好,18年对应26X);精装房大势下看好大亚圣象(2C业务管理理顺、2B业务规模上量,一季报预期较为靓丽,18年对应15X)。

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