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　　21日早间机构策略汇总

　　广州万隆：结构机会延续 波段参与

　　大盘指数仍保持稳强的运行节奏，成交量方面并没有放大。短期行情蓄势运行特征明显，预计结构性机会延续。

　　指数在3250附近获得支撑，风险偏好情绪并没有因外围行情波动加剧而受到冲击，这间接反应出市场预期或者已经好转。从技术心理分析的角度来看，市场预期好转意味着投资者抛售意愿相对较弱。因此，万隆证券研究中心认为，投资者对大盘的反弹制约力量的认知可能是存在偏差的。即目前行情可能已经重回结构性强势阶段。

　　回顾历史行情，2016年初以来，结构性牛市带动指数缓慢上涨，指数从最初的2600点上涨到2017年底的约3500点。结构性牛市上涨，即有经济韧性的支撑，也有改革预期对风险偏好的影响等，更有边际增量资金对存量博弈资金格局的支缓。而从当前的市场格局来看，随着政府换届结束，预计改革将会进入落实阶段。因此，万隆证券研究中心认为，改革对市场风险偏好的支撑或将会重新点燃。

　　整体上来看，万隆证券研究中心认为，当前投资者过于关注美联储加息、经济可持续性、金融去杠杆等负面逻辑，而对改革、转型预期的逐步推进、兑现等则存在认知偏差。因此，中期的角度来看，一旦投资者的认知偏差得到修复，那么谨慎类资金将会成为推动结构性上涨行情的力量。

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责任编辑：马秋菊 SF186

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