对GDP平减指数的一个认识误区是,GDP平减指数增速位于CPI与PPI增速之间。但事实并不如此,尤其是在2012年之前,经常出现平减指数同时高于CPI与PPI的状况。在可获得的85个季度数据中,GDP平减指数同时高于CPI与PPI的样本点占比接近50%。    GDP平减指数严格位于CPI与PPI之间的前提是,GDP各分项均是按照CPI或PPI的对应项目调整。从GDP平减指数的计算过程看,这一条件并不满足。从现价增加值计算不变价增加值时,第一、二产业平减指数可大致视为分别是CPI食品价格与PPI调整;第三产业除了使用CPI服务价格调整外,还使用了职工工资法等方法调整,这很可能导致第三产业GDP平减指数显著高于CPI与CPI服务价格增速。    我们尝试构建GDP平减指数与CPI、PPI之间的数量关系,以便为GDP平减指数预测提供参考。估测步骤分为三步。首先,查找GDP平减指数与CPI、PPI之间的数量关系;其次,分别预测CPI与PPI增速;最后,预测GDP平减指数走势。    按照上述方法,预计2018年GDP平减指数增速先升后降,四个季度分别为3.9%、4.2%、4.0%与3.0%。全年平减指数增速3.7%左右,较上年的4.05%有所回落。假设GDP实际增速6.7%,则对应的GDP名义增速10.7%附近,较上年的11.2%回落近0.5个百分点。即便考虑测算误差因素,2018年名义GDP增速很可能也在10%以上。这一水平跟《政府工作报告》中按财政预算赤字率与赤字规模推算的GDP名义增速水平差距并不十分明显。

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