主要事件:2018年3月5日,李克强总理在政府工作报告中提及过去5年医药发展的主要成绩,包括医保覆盖、医院改革、医药监管:社会养老保险覆盖9亿多人,基本医保覆盖13.5亿人;取消药品加成,全面推开公立医院改革;基本医保补助标准提高到450元;食药监管强化风险全程管控。    “健康中国战略”提上日程:比较近五年政府工作报告,医药改革主线在历年报告中均被提,而在2017年“健康中国建设”作为主要概念第一次提出,并被放在医药段落首位。在2018年政府工作报告中,医药段落首句将其提升为“健康中国战略”。我们预计这意味着对改革成果的巩固以及未来改革将持续深入,改革主线不会有太大变化。    《2018年政府工作报告》未提及生物医药:2015年政府工作报告提出“要实施生物医药重大项目”,2016该字样删除。2017年政府工作报告再次提出“全面实施战略性新兴产业发展规划,加快生物制药技术研发和转化,做大做强产业集群”,而2018年该字样删除。我们预计2018年未提及“生物医药”并非表示国家对生物医药产业的不重视,预计也可能是由于国内生物医药目前发展势头良好,故本次政府工作报告暂未提及。    《2018年政府工作报告》提到“支持中医药事业传承发展”,继续承接过去几年工作报告对中医药的扶植和重视:2015年政府工作报告提出“积极发展中医药和民族医药事业”,2017年政府工作报告删除“民族医药”字样。历年报告均表示对“中医药”的支持。2018年相关表述为:“支持中医药事业传承发展”。在对生物医药和中医药的表述中,能看到政府工作对中医药的支持偏好。我们预计近年中医药行业依旧是政策重点扶植的医药子行业之一。    新三板市场,近700家医药公司中仍有不少优质中医药标的:在中药细分领域中,有不少估值较低的中药饮片公司:如长江医药(838412.OC拟终止挂牌)、亿源药业(835996.OC)、芍花堂(832265.OC)等,其对应17年PE(TTM)分别为13.3倍、12.4倍、8.9倍、13.0倍。

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