动态点评: 新三板首家携带“三类股东”的企业文灿股份成功闯关IPO后,引发市场高度关注。业内人士认为,文灿股份过会,显示了“三类股东”不再成为新三板企业IPO的绝对障碍,但“三类股东”的复杂性和差异性需要正视。数据显示,目前已有超过100家新三板拟IPO公司含有“三类股东”。其中,87家处于上市辅导期,另有20家已经申报IPO。    “三类股东”的穿透核查仍是难点。文灿股份的“三类股东”占比较少,且都是通过定向增发进入,穿透核查难度相对较低。对于“三类股东”构成复杂的挂牌公司而言穿透核查难度很大。以含有“三类股东”的挂牌公司海容冷链为例,2015年11月,海容冷链便进入IPO排队序列,是新三板IPO排队时间最长的公司之一。今年1月23日,海容冷链宣布拟申请终止挂牌。市场分析人士认为,海容冷链选择摘牌可能因为难以完成“三类股东”的穿透核查。 明确“三类股东”的地位,为解决新三板流动性提供了一个契机。但解决新三板市场流动性是系统性问题,需要多种配套政策的完善,仍有很长的路要走。新三板集合竞价和大宗交易已经推出,“三类股东”等问题也获得明确解决方案,允许公开发行可能是未来的突破。随着政策陆续到位,新三板流动性将有所改善。    数据速递: 2018年3月20日三板成指收于1076.47点,较上一交易日下跌0.14%;三板做市收于929.1点,较上一交易日下跌0.1%。 2018年3月20日新三板总成交量为6910.32万股,较上一交易日减少11.86%;总成交金额为29714.28万元,较上一交易日减少13.59%。盘后协议转让成交量为4446.59万股,较上一交易日减少22.97%;盘后协议转让成交金额为21078.97万元,较上一交易日减少19.84%。 2018年3月20日换手率为0.02%,整体、做市转让、竞价转让公司的市盈率分别达到34.29、47.62、24.78。 做市转让成交额最高的公司是未来宽带,达到1162.4万元;竞价转让成交额最高的公司是中航新材,达到2348.8万元。    今日新增挂牌企业2家,均为竞价转让。今日摘牌企业10家。目前挂牌公司总计11600家,其中竞价转让10293家,占比88.73%。 今日1家企业新增做市商。    风险提示:政策落地不及预期风险。

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