2017年,乘用车行业整体增速仅约为2%,但在消费者对品牌认知度提升、消费升级、技术升级的大趋势下,各车企间分化巨大,领军品牌销量持续走高,二线品牌销量大幅下挫。而从2018年开年的销量数据来看,分化亦有加剧之势,强者恒强的龙头时代已然来临。目前过度下跌之后的优质汽车股,尤其是港股汽车的估值已至低点,如成长白马广汽H和吉利H的PE分别仅约为7倍和12倍,具有较强的支撑性,为难得的买入良机。    新能源方面,前期行业悲观预期、A股金融去杠杆、美股流动性风险带来了新能源汽车板块估值充分调整,目前横向和纵向均处于历史低位。而补贴政策终于年前落地,超出市场原有预期,而政策中所设置的2月12日至6月11日的缓冲期,将有效的支持上半年新能源汽车的热销,其中一季度新能源汽车整体销量有望超10万辆,同比翻倍。此次方案的落地将有效地为低估值强成长的新能源汽车板块释放股价推动力。    投资建议:中国汽车消费已经确定走向龙头时代,消费升级和技术升级指向龙头强者恒强。近期市场对车市悲观情绪,叠加全球金融动荡,过度下跌之后,我们认为,带来汽车成长白马及新能源汽车难得的买入机遇,建议重点关注:    【汽车】2018年中国汽车市场平稳发展,重个股、挖结构。1月乘用车销售情况良好,但行业分化继续加剧,龙头强者恒强。推荐港股汽车成长股【吉利汽车、广汽集团H】,A股高分红低估值标的【上汽集团、华域汽车】,建议关注【潍柴动力】,一季度高增速低估值零部件标的【新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份】。    【电动化】经历市场对行业悲观预期释放、A股金融去杠杆风险释放、美股流动性风险释放,新能源车板块估值显著下调,杀跌推动提前配置机遇,补贴政策落地迎来股价驱动力。2018年Q1、Q2销量将超预期走强,继续推荐先期进入调整,并且估值合理的下游整车和上游资源环节,重点关注电动客车寡头【宇通客车、金龙汽车】、新能源乘用车【比亚迪】、热管理龙头【银轮股份、三花智控(家电覆盖)】、锂、钴等上游资源【天齐锂业(有色覆盖)、华友钴业(有色覆盖)】。    【智能化、网联化】《智能汽车创新发展战略(征求意见稿)》开启中国汽车产业弯道超车的另一重大布局,目标2020年新车销售实现50%为智能汽车。将加速智能汽车在电动、电子、网联、AI等技术升级,自动驾驶产业化进程值得期待。看好【华域汽车、均胜电子、宏发股份(电新覆盖)、四维图新(计算机覆盖)拓普集团、宁波高发】。建议关注:【法拉电子】。

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