新三板专题报告:PreIPO企业必读,2018年至今18家IPO上会新三板企业七类审核问题汇总
广证恒生此前已发布过IPO审核提速,发审委审核趋严的相关系列报告,本文将重点关注新三板企业转板上会的IPO审核情况以及新三板企业上会时涉及的监管细节。 2018年截至3月2...
广证恒生此前已发布过IPO审核提速,发审委审核趋严的相关系列报告,本文将重点关注新三板企业转板上会的IPO审核情况以及新三板企业上会时涉及的监管细节。 2018年截至3月20日,18家新三板企业转板上会。其中8家企业经发审委审核未通过IPO申请,占比44.4%,9家新三板企业审核通过,占比50%,明德生物(430591.OC)暂缓表决。2018年新三板企业IPO过会率为50%,相比于2018年整体市场IPO过会率44.12%高了5.9个百分点。 新三板企业IPO审核监管细节方面:我们从被问询的问题性质及参考意义角度,将发审委会议提出询问的主要问题分为七类,分别是规范运营、盈利能力、财务报表、关联交易、信息披露、募投项目合理性以及三类股东问题。2018年18家首发上会新三板企业中,盈利能力问题被问及39次,占比37.1%,较整体市场IPO被否项目盈利能力问题占比高出3.3个百分点;规范运营问题被问及29次,占全部被问询问题的27.6%,较整体市场低了4.4个百分点。在新三板挂牌使企业在合法合规要求方面要做的更好。 此外我们还对18家新三板企业IPO上会时涉及到的这七类问题的监管细节进行整理归纳,以供拟IPO的新三板企业参考和借鉴。其中值得注意的是,2018年1月12日下午,证监会新闻发言人常德鹏在回应新三板IPO企业关于三类股东的相关问题时明确了“三类股东”的审核口径:一是基于公司稳定性要求,三类股东不能作为公司实际控制人;二是规范运作,三类股东不能存在杠杆、分级、嵌套情;三是为防范利益输送行为,对“三类股东”要作出穿透式披露;四是明确“三类股东”的存续期、续期安排。2018年3月13日文灿股份(832154.OC)成为第一家带着三类股东并成功首发上会通过的新三板企业。 通过对新三板企业首发上会问题全方面的分析,广证恒生建议拟IPO的新三板企业要根据发审委审核要求,借鉴其他企业上会所遇到的问题总结经验,重点关注发审委审核七类热点问题,切实解决自身经营中出现的问题和瑕疵。 尤其是带有“三类股东”的企业,在“三类股东”审核口径明确后,要按照新规要求整改规范并进行披露,以便顺利通过发审委审核。
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