国药股份:开局良好,期待公司外延取得突破
事件:国药股份公布2017年年报,公司实现营业收入362.9亿元,同比增长4.84%;归母净利润11.4亿元,同比增长15.3%;扣非净利润10.2亿,经营活动现金流10.75亿元。 ...
事件:国药股份公布2017年年报,公司实现营业收入362.9亿元,同比增长4.84%;归母净利润11.4亿元,同比增长15.3%;扣非净利润10.2亿,经营活动现金流10.75亿元。 点评:公司业绩复合我们预期,其中现金流表现良好;公司前3季度经营性现金流持续性流出,而4季度单季度流入16.5亿元,充分体现了公司麻药分销业务的良好产业地位和对北京医疗终端的良好掌控力。公司毛利率7.14%同比上升26pp,销售费用率1.91%同比上升30pp,主要由于两票制下旗下国瑞药业加大推广力度所致。 重组完成后新股份北京地区龙头地位进一步巩固,两票制下其市场份额有望稳步提升:完成北京地区商业资源整合后,新股份实现地区二三级医院的全覆盖,并覆盖超过3000家基层医疗机构,公司具有全渠道、全品类和高纯销比例的特点,与上下游合作优势明显;公司最受益于两票制执行带来的集中度提升,北京地区分销业务有望实现12%以上的利润增速。 创新业务发展顺利、目标大力拓展新业态;口腔业务国药前景实现同比29%的利润增长,新增客户1800家,产品线继续扩充;器械耗材业务发展良好,国药医疗科技下半年开始贡献收入、2017年器械耗材业务实现约60%增长。报告期内公司积极推动专业药房、DTP药房建设;推进器械/诊断试剂SPD合作项目,新业态的发展形势良好。 向双轮驱动模式转变,投资储备正持续推进:新股份一直积极寻找适宜的投资项目和并购目标,已出资1.5亿元认购国控中金医药产业基金,目标在麻药、口腔和其他创新平台中提前布局,做好项目储备;公司现金充沛,我们认为后续公司在战略发展方向上的外延收购有望取得一定突破。 公司短期和长期看点丰富:1)公司母公司国药控股已实施过股权激励,公司的国企改革方案正在稳步推进2)公司正向双轮驱动发展模式转变,存在外延并购预期3)公司长期有望分享京津冀一体化带来的发展机遇n盈利预测和投资建议:我们预计2018-2020年公司收入分别为410亿元、463亿元和516亿元,同比分别增长13.0%、12.9%和11.6%;归属于母公司净利润分别为13.0亿元、14.6亿元和16.5亿元,同比分别增长13.8%、12.4%和13.2%;对应EPS分别为1.69元、1.90元和2.16元,维持“买入”评级。 风险提示:麻药领域拓展不及预期;北京医药市场竞争加剧的风险;
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧