当前市场对未来经济、资金利率的判断存在一定疑惑,市场风格变化仍需观察,后续关注焦点在于新开工情况及4月公布的一季度经济数据。历史经验显示一季度经济数据公布前后市场往往有所波动,主要原因在于以往春季攻势较猛,但今年市场伴随美股暴跌已有所调整,后续波动预计相对有限。    板块轮动方面:成长短期占优?周期有所表现? 价值板块尚需等待时机。建议行业配置趋于均衡,业绩确定性是贯穿各行业的机会。    成长股更多理解为反弹,而非反转,行情尚未结束但空间有限:系统性风格切换的三个条件:风险偏好提升(政策层面驱动,IPO、独角兽新政)、盈利改善(商誉约束持续至下半年)、资金利率回落(仍待观察)。一级行业关注新能源汽车、军工等;二级行业建议关注年报业绩较好的细分行业,包括中小板的零售、物流行业,创业板的新能源汽车、IT服务行业的相关标的。    周期股有望迎来配置时点:市场普遍预期3月末到4月初新开工将恢复常态,叠加周期股分红情况有望超预期,静待后续周期股的表现。结构上建议关注供需格局有望改善或具有涨价预期的细分周期股机会,包括钢铁、建材、有色(铜)、化工(磷化工)等。    金融板块静待修复,下跌空间有限:重要催化剂在于MSCI(MSCI中金融占比40%,基金四季报金融占比13%),当前排序:银行》券商》保险。    消费板块:消费龙头去年赚到估值提升和业绩的双重的钱,今年更多是赚业绩的钱。

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