1-2月份全国50家重点大型零售企业零售额同比增长2.1%,同比提速0.5PCT。其中服装类零售额增速整体,同比增长7.1%,同比提速8.7PCT.环比提速2.7PCT,终端回暖延续。同时两会提出提高个人所得税起征点,有利于提升低收入人群的可支配收入,长期促进大众消费品需求增长。    板块表现:上周纺织制造(2.01%)和品牌服饰(1.73%)均跑输沪深300指数(2.3%)。其中涨幅前五的分别为比音勒芬(10.33%)、江南高纤(9.63%)、华斯股份(7.8%)、安奈儿(7.16%)和健盛集团(7.14%)。    行业资讯:①日本几大零售商2月销售形势喜忧参半:寒冬推动销售额上涨,暴雪导致客流量增速缓慢;② 外棉至近三年半高位支撑 2018年抛储首周底价或超15100元;③ 香港1月零售业销售同增4.1% 内地客情绪狂热;④资生堂加码CS 渠道。    投资策略:行业经过渠道结构优化、去库存,公司基本面改善明显。在消费需求回暖持续的背景下,预计2018年行业收入向好趋势有望延续。    而目前品牌服装板块估值为近几年偏低位置,在行业基本面向好的背景下有望提升。    具体标的:1)大众品牌,看好渠道结构较好,2018年望进入新开店周期的太平鸟;主品牌恢复增长、新品牌进入快速增长期,同时品牌年轻化转变成功的低估值行业龙头海澜之家。2)高端品牌,推荐业绩有望快速增长、估值较低的歌力思,以及受益钻石行业较好景气度,并通过加盟加速全国化布局带来收入快速增长的莱绅通灵。    风险提示:宏观经济增速放缓风险;终端消费低迷,恐致品牌服饰公司销售情况低于预期;棉价异动致纺织企业盈利承压风险。

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