投资策略:短期市场反应过度,应转向逆周期资产,长期关注四个维度
3月22日,特朗普签署备忘录,称依据301调查结果,将对中国进口的商品征收大规模关税,并限制中国对美投资并购,并提及涉及到600亿美元。华尔街日报等媒体认为是针对来自中国的600亿美元商...
3月22日,特朗普签署备忘录,称依据301调查结果,将对中国进口的商品征收大规模关税,并限制中国对美投资并购,并提及涉及到600亿美元。华尔街日报等媒体认为是针对来自中国的600亿美元商品征收关税。 3月23日,中国商务部发布了中止减让产品清单并征求公众意见,拟对从美国进口的部分产品加征关税,涉及约30亿美元的商品,加征15%、25%不等的关税。 中美之间的贸易摩擦加剧,出现了实质性的升温。 针对此次贸易战,我们认为,短期来看,此次贸易摩擦的事件规模并不大,中美双方都是试探性的。对中国而言,有2.2万亿美元出口和1.6万亿美元的进口,目前所涉及到600亿美元出口和30亿美元的进口就是几乎可以忽略的。 中期来看,此次贸易摩擦事件可能意味着本轮全球经济复苏正在迎来边际上的拐点。所以我们认为所有顺周期的资产都应该回避,转向逆周期的资产避险。逆周期的大类资产包括利率、黄金,逆周期的行业板块包括科技成长,必须消费,火电,黑电,地产,环保等。 长期来看,有四个维度值得关注:第一个维度是贸易摩擦的演化发展角度。贸易摩擦是否会持续升级、并且对中美关系产生实质性的影响还有一定的不确定性,市场可能还会受到这种不确定性的影响。 第二个维度从贸易平衡的角度,我们认为中国经济未来将更加依赖内需,净出口对经济的贡献可能会越来越小。中国加入WTO以来,贸易顺差不断扩大,对经济增长的贡献也非常大。随着中美贸易摩擦加大,我们认为来自美国的贸易顺差将有收窄的压力,未来内需的贡献度将进一步上升。 第三个维度从货币投放和外汇储备的维度,我们认为未来货币投放将从外汇占款的被动投放转向央行主动投放,而外汇储备下降的压力将有所加大。面对贸易顺差下降、外汇资本下降压力增加的环境,怎样保持国内货币政策的独立性和有效性,这将是国内金融所面临的新环境。 第四个维度从贸易摩擦对经济和产业结构的影响来看,我们认为最核心的因素还是由各国产业之间竞争优势来决定,贸易条件的短期变化并不足以改变长期趋势。历史上美国和日本之间在1960-1980期间也存在持续的贸易摩擦,但这并没有改变日本纺织、钢铁、汽车等强势产业的崛起和发展。我们认为中国制造业在较长时期内仍然具有较强的竞争优势,很难因为中美贸易摩擦的原因而改变。我们认为应该更加关注贸易摩擦造成不同行业贸易条件的变化,低附加值的产业的竞争力相对削弱,而高附加值的产业竞争力相对提升。如果政策应对得当,贸易摩擦反而会促进中国制造业升级加快。 就上半年A股市场来看,我们维持弱平衡的判断,指数涨跌空间都不大,上涨股票数量比较少。从策略上,我们继续坚持“金融守正、成长出奇”的方向。金融地产因其低估值、盈利能力强、行业景气改善和集中度提升,具有较好的配置价值。经过近期的大幅调整后,绝对收益的机会再次出现。成长龙头股因其政策转向支持新经济、估值处于相对低位、股价位置低等有利因素,具有较好的风险收益比,是今年机会最大的方向。我们相对看好新能源汽车、5G、国防军工、传媒、环保、工业互联网等领域的机会。 风险提示:贸易战升级超预期,我国宏观经济超预期下行风险。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧