华新水泥年报点评:水泥主业表现亮眼,拓展利润增长点
事件: 公司公告2017年年度报告:2017年,公司实现营业收入208.89亿元,同比增长54.44%,归属净利20.78亿元,同比增长359.72%。 董事...
事件: 公司公告2017年年度报告:2017年,公司实现营业收入208.89亿元,同比增长54.44%,归属净利20.78亿元,同比增长359.72%。 董事会拟定,以2017年末总股本14.98亿股为基数,向全体股东按0.28元/股(含税)分配现金红利。 公司公告2018年经营计划,公司预计实现营业收入215亿元,资本支出计划投资37亿元。其中水泥业务资本支出28.3亿元,骨料业务、混凝土及其他业务计划投资5.5亿元,环保业务资本支出3.2亿元。 投资要点: 全年量价齐升,四季度表现亮眼。2017年,公司实现水泥和熟料销售总量6871.6万吨,同比增长30.4%,剔除新并购产能后的销量略有增长,增长率为2.1%;水泥和熟料吨收入269.64元,同比提高19%;吨成本190.78元,同比提高13.71%,吨毛利78.87元,同比提高35.34%。经测算,全口径计算,公司四季度单季吨收入332元,环比提高42元/吨,仅低于2011年及2013年第四季度;四季度单季吨成本210元,环比下降2元/吨;四季度单季吨毛利121元,吨净利54元,皆创2011年以来历史单季度新高。今年一季度,公司水泥产品整体价格维持在去年四季度的平均水平,为2018年全年的价格打下良好基础。 积极发展骨料业务,拓展盈利渠道。2017年公司骨料业务发展迅速,年内赤壁100万吨/年、富民100万吨/年骨料项目投产运行,公司骨料产能达到2100万吨/年。报告期内,公司骨料业务收入同比增长107%,毛利同比增长191%。国家近来对矿山环保整治加码,挤出无证非法开采的小矿山的生存空间,规范骨料行业发展,利好规模化发展企业。公司积极把握这一发展趋势,预计在未来2-3年内,力争形成1亿吨/年的骨料产能。据公开交流信息,2018年公司拟投资建设的骨料项目产能规模为:长阳600万吨/年、西藏300万吨/年、渠县300万吨/年、开远200万吨/年、华坪100万吨/年和郴州100万吨/年。 费用持续下降,营运能力提升。公司2017年销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为6.71%、5.76%、3.16%,同比分别下降1.46pct、1.18pct、1.05pct,连续两年处于下降通道。公司存货周转天数34.20天,应收账款周转天数9.86天,资产负债率56.87%,达到历史较好水平,反应营运能力与资产负债表的持续改善及修复。 产能布局云贵川,需求望受益政策拉动。精准扶贫是国家扶贫开发工作中的重点工作,2018年精准扶贫、乡村振兴有望成为政策的关注方向。公司产能布局区域中,云贵川等地脱贫需求较为强烈,基础建设有望受益于政策扶持,从而拉动区域的水泥需求。 盈利预测和投资评级:我们预计公司2018年水泥销量约7000万吨,吨收入275元左右,2018-2020年EPS为1.61元、1.72元、1.75元,对应当前PE9倍、8倍、8倍,维持“买入”评级。 风险提示:水泥需求大幅下滑,原料价格波动对公司业绩的不确定性影响,错峰限产及供给侧改革低于预期,生产线建设进度不及预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧