医药界"华为"药明康德过会 中国排第一全球第十一|药明康德
近期上涨势头强劲的医药股将再添一颗新星,号称医药界“华为”的药明康德今天顺利过会。
这意味着,药明康德从美股退市、“一拆三”私有化回归A股实现完美收官,成为中概股IPO回A...
近期上涨势头强劲的医药股将再添一颗新星,号称医药界“华为”的药明康德今天顺利过会。
这意味着,药明康德从美股退市、“一拆三”私有化回归A股实现完美收官,成为中概股IPO回A首单。
2015年,药明康德分拆旗下公司合全药业(832159.OC)率先挂牌新三板;2017年,药明生物(02269)在港股上市;接下来药明康德将登陆A股,完成回A之旅最后一步!
创始人为北大留美学霸夫妻
药明康德被视为生物医药领域的潜在“独角兽”,是国内规模最大的小分子医药研发服务企业,国内CRO(医药研发合同外包服务机构)巨头,主要向制药巨头提供研发外包服务。其CRO业务规模位列国内第一、国际第十一。
这家巨头公司2000年12月在上海外高桥创立。创立之初只有一间700平方米的实验室,共4名员工,除创始人李革外,另有三位合伙人,其中一位便是李革的妻子赵宁。
可以说,药明康德是一家不折不扣的夫妻店,而且这对夫妻还都是超级学霸。
李革和赵宁均于1989年从北京大学化学系毕业,后一同赴美国哥伦比亚大学深造,取得哥大有机化学博士学位。在美国学习的第三年,李革就与导师Clark Still教授共同发明了“标记的组合化学技术”,并发表了数篇论文。
毕业后,李革加入导师创业的生物技术公司Pharmacopeia Inc.(即1995年在美国纳斯达克上市的著名医药公司PDD前身),成为公司合伙人和创始科学家之一,开始第一次创业。Pharmacopeia成功登陆纳斯达克之时,李革仅28岁。
1999年,受邀回母校演讲的李革在考察国内市场时发现,中国的原研药被国外药企一统天下,而集中在科研院所的新药研发,商业转化市场尚处于初级阶段,缺乏媒介。于是李革决定回国创业,做中国医药研发的服务外包。
李革并不想让公司贴上“药厂”标签,因此药明康德不研发新药,而是致力于CRO,就像阿里巴巴服务中小企业一样,药明康德希望为全球数千家企业提供新药研发服务,做一站式研发平台。
在药明康德成立后,赵宁回国助力夫君创业。此前,赵宁曾先后在百时美施贵宝、PDD及惠氏制药等知名跨国药企工作了十余年。
如今,丈夫李革担任药明康德董事长,妻子赵宁为公司副总裁。2017年,夫妻二人以280亿元财富上榜胡润百富榜,并荣登中医药类富豪榜第5位。
三大保险巨头为背后股东
除了创始夫妻的传奇经历,药明康德背后华丽的股东阵容也看点颇多。
据招股书披露,药明康德变更设立时共有 42 名股东,持股5%以上的9名,其中上海金药以3.89元/股的价格持有4936.23万股,目前持股占比5.26%。而上海金药正是中国平安的控股子公司。
同一批次入局的还有泰康集团。招股书显示,与上海金药同时受让药明康德股权的上海瀛翊持股1047.87万股,目前占比1.12%,其中泰康集团持有上海瀛翊55.64%股份。
此后在2017年1月,药明康德进行了一次增资扩股,泰康集团以直接入股的方式再次入局,中国人寿则通过全资“孙公司”国寿成达首次介入,两方交易对价总额均为5亿元,分别持有药明康德1250万股,目前占比1.33%;平安置业也以2亿元的交易对价获得500万股,目前占比0.53%。
一同参与此次增资扩股的还有云锋衡远,以1.5亿元获得375万股。根据天眼查,其股东为云锋新创投资管理有限公司和云锋新创企业管理有限公司,而这两个公司的股东信息均显示,马云持有40%股权比例。
平安、人寿、泰康三家保险巨头入股药明康德,显然不是巧合。作为大健康产业链上的两环,“保险+医药”在产业整合的层面上,将会带来巨大的想象空间。从这个意义上来说,三大险企入股药明康德,也许更具战略布局性质,而不止于财务投资。
估值过高被诟病
招股书显示,2014年-2016年,药明康德分别实现营业收入41.40亿元、48.83亿元、61.16亿元,归母净利润分别为4.62亿元、3.49亿元、9.75亿元;2017年前三季度,两项数字分别为56.78亿元、10.63亿元。
根据招股书,药明康德此次上市拟公开发行不超过10419.86万股,计划募集资金57.41亿元。
Wind资讯数据显示,截至3月27日,近12个月上市的332家企业,募资总额最高的为华西证券,预计募资金额仅为49.67亿元,比药明康德募资少7个多亿。
按照上述募集资金和新发股份数计算,药明康德的发行价将达到55.09元。而根据拟募资额计算,药明康德的估值将高达570亿元。
而根据招股书披露的每股收益,以2016年数据计算,其PE为51倍;如果2017年第四季度每股收益取前三季度平均数,则PE接近37倍。
而Wind数据显示,目前A股上市的前十大医药公司中,PE中位数仅为30倍。同时过去一年以来发行的有市盈率预测的327只新股中,仅有两只高于30。PE过高,也是药明康德自披露招股书以来一直被诟病的地方。
有媒体认为,有明星资本的加持,在一定程度上推高了药明康德的估值。甚至有人断言,药明康德的回归将冲击目前业界较认可的恒瑞医药的龙头药企地位,改变医药股格局。
不过药明康德的估值究竟是否合理、股价会呈现何种走势,将等待上市之后揭晓答案。
责任编辑:郭春阳
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