华天科技2017年报点评:中高端封装占比不断提高,继续保持稳健成长
事件: 公司发布2017年报,公司实现营业收入70.10亿元,同比增长28.03%; 归母净利润4.95亿元,同比增长26.67%。 点评: ...
事件: 公司发布2017年报,公司实现营业收入70.10亿元,同比增长28.03%; 归母净利润4.95亿元,同比增长26.67%。 点评: 新建产能释放,成长保持稳健。 公司2017年营业收入、归母净利润分别较2016年同期增长28.03%、26.67%。增长的主要原因为大力实施募集资金投资项目,进一步提升先进封装测试产能。全面完成了“集成电路高密度封装扩大规模”、“智能移动终端集成电路封装产业化”、“晶圆级集成电路先进封装技术研发及产业化”三个募集资金投资项目建设。截止2017年底,三个募集资金投资项目投资进度分别达到99.13%、101.04%和92.94%,项目累计实现效益2.09亿元。 短期受影响,不改长期增长逻辑。 从单季度看,公司2017Q4营收为16.86亿元,同比增长13.32%,增速低于2017Q1-Q3的33.53%;2017Q4归母净利润为1.07亿元,同比增长8.04%,增速低于2017Q1-Q3的33.03%。主要原因是计提的费用及财务费用、减产减值增加等影响。在半导体行业景气周期持续,本土配套发展的环境下,随着公司的先进封装营收占比不断提高,市场开发与科技创新能力不断提升,公司有望继续保持稳健成长。 中高端封装营收占比不断提高。 公司三地布局,形成从低端、中高端到先进封装的全覆盖。天水厂夯实传统引线框架封装,进一步发挥规模优势,2017年营收35亿元,同比增长37%; 西安厂主攻QFN 和BGA 等中高端封装,导入指纹识别、MEMS、CPU 等新产品封装;西安厂不断加大业务拓展力度,FC 等封装产品产能和订单量增长较快,2017年营收为26.17亿元,同比增长高达64%,占公司总营收的比例从2016年的29%提高到了37%;净利润为2.23亿元,同比增长103%,占公司净利润的比例从2016年的27%提高到了41%。昆山厂布局Bumping 及FOWLP 等先进封装技术。西安厂成为公司的主要增长动力,未来昆山厂的先进封装有望接力推动公司持续增长。 科技创新与市场开发能力不断提升。 2017年公司自主研究开发的硅基晶圆级扇出型封装技术取得了标志性成果,实现了多芯片和三维高密度系统集成。公司与苏州日月成科技有限公司利用硅基晶圆级扇出型技术联合开发的LED 显示屏控制芯片系统级封装产品已进入小批量生产阶段。完成了0.25mm 超薄指纹产品封装工艺开发,开发了心率传感器、高度计及ARM 磁传感器等MEMS 产品并成功实现量产。 此外,在市场开发方面,公司2017 年新开发有潜力国内客户20 多家, 并成功引进ST、On-Semi、NEXPERIA、SEMTECH、TOSHIBA、LAPIS、ROHM、PANASONIC 等多家国际知名客户。目前,台湾地区前十大设计企业中已有六家与公司实现了合作。 行业景气度持续,本土配套促进发展 SEMI 预估2018 年全球半导体产值年增率约5%至8%,再创新高,2019 年可望续增,产值将首度站上5,000 亿美元大关,半导体行业持续高景气度。根据IC Insights 数据,2017 年全球前十大Fabless 排名中,国内厂商海思和紫光集团(展讯+RDA)分列第七和第十。此外,自2016 年至2017 年底, 中国新建及规划中的8 寸和12 寸晶圆厂共计约28 座,多数投产时间落在2018 年。国内设计客户的快速发展以及多个新增晶圆厂在2018 年投产,将推动本土配套的封测业发展,公司作为国内封测三强之一,稳扎稳打,产能释放进入收获期,有望继续保持高速增长的态势。 盈利预测、估值与评级 在半导体行业持续高景气度下,国内设计厂商快速发展以及多个新增晶圆厂在2018年投产将带动本土封测业的快速发展,我们看好公司稳扎稳打的经营风格,布局先进的FC、Bumping、WLP、SiP封测技术,不断开发新客户,随着公司新建产能逐步释放,公司有望继续保持高速增长。我们维持公司2018-2019年EPS分别为0.34、0.45元,同时预计公司2020年EPS为0.54元,当前股价对应PE为21、16和13倍。维持6个月目标价为8.84元,维持“买入”评级。 风险提示: 半导体行业景气度下降风险;产品生产成本上升风险;技术研发与新产品开发失败风险。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧