广誉远半年度点评报告:传统中药继续保持较快增长,员工持股计划再添助力
定位精品中药品牌,业绩抢眼 分产品来看,公司大力发展的传统中药增长依然亮眼,营收同比增长69.95%,主要是由于报告期内公司围绕“学术+品牌”双轮驱动的销售总战略,将商务、...
定位精品中药品牌,业绩抢眼 分产品来看,公司大力发展的传统中药增长依然亮眼,营收同比增长69.95%,主要是由于报告期内公司围绕“学术+品牌”双轮驱动的销售总战略,将商务、医学、KA、基层医疗四线合一,整合优势资源,共享大平台,以“春蕾行动、好孕中国、文化游”为营销抓点,以“星火计划”、代表培训及产品知识考核等夯实市场人员营销能力,持续拉动动销增长,扩大市场销售。精品中药略有下降,主要是由于报告期内公司重塑精品中药的品牌定位,建立精品中药营销模型,整合中医名医资源,加快国医馆和国药堂的终端布局。养生酒方面,公司引入快消品行业专业团队组织和运营,全面转型至快消品模式,目前团队正处于磨合期,并且受制于产能因素,公司目前主要栽培样板市场,为未来其余市场的复制和快速发展奠定了基础。医药商业营业收入受两票制影响同比下降67.25%,对净利润影响较小,未来公司会将更多精力转向医药工业。 新增生产线,综合产能提升 募投项目方面新厂区由于受山西环保政策、公用设施、天气以及停电等因素的影响,中医药产业项目建设进度未能达到计划进度,预计项目投产将会延迟至2017年12月,公司已经通过增加设备和生产线、新增人员和班次、新增库房及配套设施等多种方法,使山西广誉远综合产能提升80%左右,2017年全年生产任务和经营目标的达成应该不会受到影响。 销售费用率降低,应收账款增速有望下降 报告期内公司销售费用率为44.06%,相比一季度下降1.82个百分点,说明随着公司营业收入稳定增长的同时销售费用率正逐步降低至正常水平。应收账款方面,二季度末相比一季度增加1.5亿元,应收账款占总资产的比例为31.03%,仍处于高位,但1年期以内的应收账款占比为94.17%,仍处于可控范围之内,不会发生大规模的坏账计提,并且公司已经将回款纳入考核指标,未来应收账款增速相较营收增速应当会逐步下降。 员工持股计划发布,激发公司潜力 公司晚间同时发布第二期员工持股计划(草案),本次员工持股计划筹集资金总额上限为9000万元,成立后委托长安信托进行管理,信托计划总额上限为2.7元,杠杆比例为1:2。锁定期为12个月,参加对象为公司公司董事,监事,高级管理人员共5人,核心骨干员工不超过295人。股票来源为二级市场购买等方式。本次计划设定的公司业绩考核标准为2017年度公司及控股子公司山西广誉远国药有限公司扣除非经常性损益后的净利润分别达到2亿元、2.35亿元。本次员工持股一方面是让公司员工分享公司高速成长带来的收益;另一方面也可以激发公司员工的潜力,为公司继续保持快速增长再添一道助力。 盈利预测及估值 我们认为公司品牌历史悠久,产品质量优秀,所处行业空间广阔,公司发展路线清晰,开局良好,未来继续保持高速增长是大概率事件。我们预测公司2017-2019年实现营业收入分别为17.36亿元,30.33亿元及44.54亿元,同比增长分别为85.27%,74.74%及46.83%;归属母公司净利润分别为2.06亿元,3.79亿元及5.55亿元,同比增长分别为68.12%,83.69%及46.40%;对应EPS分别为0.58元,1.07元及1.57元,对应当前PE分别为65倍、35倍及24倍,我们认为公司体量小并且正处于高速发展期,估值水平可能会长期保持在高位,看好公司长期发展,给予“买入”评级。 风险提示 终端销售拓展不顺利。 新厂建设进度低于预期。 销售费用率居高不下。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 2省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 3华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 4长园集团无趣(长园集团600525)
- 5中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 6首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 7炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 8中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 9中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 10周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 11上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 12中发科技它来了(中发科技600520)
- 134月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 14现在很多人说茅台酒有金融属性是硬通货,这纯属扯蛋,房产的经融属性不比茅台更强,你(贵州茅台600519)
- 15工行,石油,市值前三争夺战难解难分,今天工行奋力直追,又把石油打败了,想当大王谈(中国移动600941)
- 16贵州茅台最高涨幅3000倍+,价值投资者的福音,10年一遇,下个贵州茅台已产生!(贵州茅台600519)
- 17康美按时发布了年报,标准无保留,随时摘帽(康美药业600518)
- 18我认为我今天的抄底就是一个错误,就算当时在2.02卖了加上手续费我也只是亏个10(康美药业600518)
- 19你们可真是太操心,海南机场又不给你发工资,就哪点股票够精神损失费嘛,我给大家科普(海航基础600515)
- 20今年,海南将锚定封关运作这个目标开展攻坚行动(海航基础600515)
- 21清明假期海南接待游客153.10万人次旅游总收入19.3亿元记者从海南省旅游和文(海航基础600515)
- 22简谈几点感受,在外出差,没在电脑旁,简单写几句吧,欢迎大咖补充:1.03年利润4(天富能源600509)
- 23转让至中新建电力集团,转让价格为7.3元/股,合计约33.71亿元。(天富能源600509)
- 24方威指出,2023年钢铁行业不好,但通过全体员工的共同努力,四家钢厂都盈利了,其(方大特钢600507)
- 25我来分析一下方大特钢吧昨天卖出的人是不理性的怎么说呢,首先方大是属于特钢并不是地(方大特钢600507)
- 26蛮厉害的,小弟,大学时期就进军金融市场,多历练历练!虽不知道你学习的是什(长白山603099)
- 27鹏欣资源索赔案:这次不是“飞”得太高,是“摔”得太狠!(鹏欣资源600490)
- 28中金黄金226万吨露天开采矿山铜价创18年历史新高↑[上涨][上涨]二度季赚大了(中金黄金600489)
- 29中金黄金特大利好来了:内蒙古矿业五十七万吨钼矿钼价近期飙升11%↑[上涨][上涨(中金黄金600489)
- 30中金黄金在美盘上称为皇家黄金喔[上涨]↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨](中金黄金600489)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧