宏观大类日报:防风险开启
市场表现 (1)外汇市场:美元再次反弹 1、美元指数上涨0.84%,收于90.085(避险增加),关注上行突破失败的风险; 2、人民币震荡收跌,...
市场表现 (1)外汇市场:美元再次反弹 1、美元指数上涨0.84%,收于90.085(避险增加),关注上行突破失败的风险; 2、人民币震荡收跌,离岸收于6.2857(美元反弹),关注香港流动性状况; (2)权益市场:美股持稳 1、美股持稳,标普500指数上涨0.10%,道琼斯工业指数上涨0.30%(科技股继续下跌); 2、A股回落,上证下跌涨1.40%,深证下跌1.35%(关注IC机会),维持防守策略; (3)债券市场:利率拐点? 1、10年美债收益率下跌0.33%至2.779%(市场依然避险),关注期限利差扁平化; 2、10年中债利率下跌0.19%至3.750%(乐观预期转变),关注去杠杆延续背景下脉冲风险; (4)商品市场:关注经济预期和利率预期的博弈 1、文华商品夜盘下跌0.23%,黑色(焦炭-2.28%、焦煤-2.72%)领跌。 2、美国3月23日当周EIA原油库存+164.3万桶,预期+85.00万桶,前值-262.20万桶。 大类资产:梳理近期的市场更多的是悲观,也因为如此目前的价格大概率已经消化了较多负面信息。而伴随着资管新规的落地、制造业结构性降税(1%)的开始、以及美股的短期企稳和半岛局势的缓和,对于权益资产我们认为IC的结构性机会开始显现,利率下行状态阶段性终止风险加大。从外围来看,虽然美国的波动中枢已经显著上移,但是实体经济的表现仍维持复苏以来高位,库存投资仍未现明显下滑;在十年美债继续下行的带动中市场的通胀溢价继续下调,未来需要关注随着宽松潮水继续褪去,美股继续下行风险带来的市场波动率传导。对于国内金融资产而言,预计信用利差扩大短期缓和下的结构性机会。而对于通胀交易主题,我们仍然认为未来拆风险延续之下将继续带动市场需求预期的下降,以及防风险带来的结构性流动性释放将筑起通胀预期下行调整的底部,关注通胀相关商品远期曲线的跨式机会。 策略:降低风险资产敞口,关注IC和商品阶段性对冲机会 风险点:美股、油价大跌。
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