大量资金正在减仓 “股王”贵州茅台有点不抗跌了|贵州茅台
大量资金正在减仓 “股王”贵州茅台有点不抗跌了
乐观的年报背后,投资者对茅台股价走势的预期并不像以往那样统一。
王立夫<...
大量资金正在减仓 “股王”贵州茅台有点不抗跌了
乐观的年报背后,投资者对茅台股价走势的预期并不像以往那样统一。
王立夫
图片来源:视觉中国
A股“股王”贵州茅台日前披露了2017年财务报告,净利同比增长逾六成,超出市场预期。不过,在这份乐观的年报背后,投资者对茅台股价走势的预期并不像以往那样统一。
根据3月27日晚间发布的年报,贵州茅台2017年实现营业收入582.2亿元,同比增长49.8%,低于市场预估的594.5亿元;全年净利润270.8亿元,同比增长62%,高于市场预估的257.7亿元。
若扣除非经常性损益,贵州茅台去年净利润272.2亿元,同比增长60.6%。此前贵州茅台发布业绩快报称,预计2017年净利润同比增长58%;扣除非经常性损益后,净利润同比增长57%。
分红方面,贵州茅台拟10派109.99元,共分配利润138.17亿元,占净利润的50.8%。但由于股价已处在较高区间,分红回报并不算高。以3月29日收盘价计算,贵州茅台股息率为1.6%。
尽管业绩超出市场预期,但针对贵州茅台股价的多空分歧反而加剧。与第三季度相比,贵州茅台的十大股东中,有四个进行了减持,包括证金公司、易方达基金、奥本海默基金,以及通过陆股通投资A股的港资。
与此同时,三家机构增持贵州茅台股票,包括上证50交易型开放式指数基金,泰康人寿旗下分红产品,以及贵州省金融控股公司。
绝大多数券商发布的研究报告则对贵州茅台持看涨态度。根据Wind数据,过去180天内,有37家预测机构对贵州茅台的后市持看涨态度,一致目标价为797.62元,上涨空间约16.95%。茅台发布业绩后,一共有14家券商机构更新研究报告,所有报告都给出了“推荐”或“买入”的评级。
申万宏源在研报中称,茅台是白酒行业真正掌握定价权的公司,且成长性和盈利能力均好于国际对标公司,估值应享受溢价。该机构还称,在直接提价、结构优化、销量稳增和系列酒高增长的带动下,贵州茅台2018年业绩无忧。
中信建投在研报中称,去年茅台收入增长大于销量增长,主要是由于生肖酒、年份酒等高价茅台酒销售占比增加所致。该机构表示,目前市场上对于茅台酒的需求仍然旺盛,供不应求的市场格局仍将持续。
不过,乐观的研报背后不是没有隐忧。贵州茅台2017年产品销售的净利润率上升3.68个百分点,至49.82%,但毛利率却下降1.43个百分点,至89.8%,同时销售期间费用率上升1.43个百分点,至13.14%。
市场资金流向数据显示,有大量资金正在减仓贵州茅台。截至28日的5个交易日,贵州茅台遭遇11.56亿元的主力资金净流出。截至28日的60个交易日,主力资金净流出规模达到45.1亿元。
2014年以来,贵州茅台实现了长期持续的上涨,股价从不到100元的低点,一度爬升至接近800元。值得一提的是,2015年股市大幅波动期间,贵州茅台跌幅非常有限,展现了其作为蓝筹股龙头的抗跌属性。
但现在的贵州茅台,似乎没有当初那么抗跌了。这可能是因为估值已经触及高位。Wind数据显示,贵州茅台静态市盈率约为32倍,基于2018年预测每股收益的动态市盈率约为24.4倍。
在最近10个交易日的蓝筹股下跌行情中,贵州茅台累计下跌7.69%,股价触及120日支撑线。今年迄今为止,贵州茅台下跌1.2%,未能实现上涨。
3月29日收盘,贵州茅台涨1.03%,至689.1元,盘中一度下跌至658.41元。
责任编辑:白仲平
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