业绩符合预期。2017年上半年,公司实现营业收入7.39亿元,同比增长26.08%;归属上市公司股东净利润1.04亿元,同比增长54.81%,EPS0.12元,符合预期。    NVR和前端产品收入和毛利率均大幅提升。上半年公司NVR产品收入0.88亿元,同比增长32.63%,毛利率44.1%。同比上升3.35%;前端设备0.79亿元,同比增长37.58%,毛利率26.77%。同比上升4.33%,显示公司由软件平台转向全产品解决方案战略的成功推进。    多个人工智能产品实现销售落地。公司中报表示在报告期内公司根据技术发展路径和行业需求的变化,持续加大自主研发力度,新形成了万象视频云、人脸识别系统、人群分析系统、视频大数据系统和公安大数据平台等多个产品,并实现销售落地。    以物联网丰富安防人工智能平台,多点布局打造智慧生态。公司为国内视频大数据龙头企业,依托视频安防监控平台卡位安防核心产业链,基于公司长期战略规划,目前已逐步从专注于视频监控管理平台的专业厂商,扩展为以视频为核心的的智能安防解决方案供应商。公司并购RFID领先企业立芯科技后将切入物联网以丰富安防人工智能平台,并购标的与公司协同性高,助力公司多点布局大数据生态,同时也将助力业绩增长。    投资建议:公司以视频技术为核心,并购RFID领先企业,切入物联网以丰富安防人工智能平台,并购标的与公司协同性高,助力公司多点布局大数据生态,同时也将助力业绩增长。预计公司2017-2018年备考EPS分别为0.5、0.68元,维持“买入-A”评级,6个月目标价24元。    风险提示:新业务进展不及预期;行业竞争加剧风险。

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