特变电工动态研究:被低估的输配电专家,新能源板块齐发力
加速布局新能源行业,风电项目开发再提速。公司以输变电业务起家,如今发展成为集输变电、新能源、煤炭开采于一身的综合能源服务商,其中新能源业务包括多晶硅、逆变器的生产,光伏、风能电站的投资开...
加速布局新能源行业,风电项目开发再提速。公司以输变电业务起家,如今发展成为集输变电、新能源、煤炭开采于一身的综合能源服务商,其中新能源业务包括多晶硅、逆变器的生产,光伏、风能电站的投资开发及运维,占总营收比重从2013年17.75%上升至2016年26.44%,保持较高增速。公司在风光资源开发领域采用BT、BO、EPC相结合的模式,目前已建成BOO项目620MW,在建BOO项目100MW,其中风电项目占比约2/3。本次公告的新建风电项目总规划装机容量为200MW,建设一期100MW,投资金额8.33亿元,工期1年。项目所在地风力资源优质,年等效利用小时数为2077h,经测算项目资本金净利润率(ROE)为15.18%,有望成为公司提供新的业绩增长点。 多晶硅扩产规模效应凸显,强成本提升核心竞争力。公司作为目前国内两家能够批量供应单晶连续加料的厂商之一,在2017年光伏行业发展持续超预期的背景下,高品质硅料一直处于供不应求的状态。公司多年来深耕改良西门子法,2017年上半年多晶硅技术改造项目完成并已完全实现达产,全年多晶硅产量2.94万吨,较上年同期增长28.94%。为扩大规模效益,降低生产成本,公司还将投资40.65亿元建设3.6万吨多晶硅项目,资本金与银行贷款各占总投资30%、70%,项目建设期2年。该项目经过前期充分地技术准备,在目前工艺技术及关键设备上的改进使得整体成本具有非常强的竞争优势。项目完成后,公司多晶硅总产能将达到6.6万吨/年,品质、成本、产能三重优势,进一步强化国内硅料巨头的地位。 输变电专家转型制造服务业,传统能源有望贡献更大业绩弹性。公司传统输变电业务主要包括变压器、线缆、高压开关、配套组件及电力工程总承包五大业务板块。拥有生产环境及实验检测手段一流的世界级科技产业园,具有国际一流的成套项目总承包\装备制造及实验能力。国际成套系统集成业务发展同时带动了公司输变电产品的出口,二者形成了较为良好的协同效应,“一带一路”国家战略的深入实施还将持续助力公司的国际业务。 目前传统能源以天池能源为平台,2台35万机组于2017年年中建成,同时另外2台66万机组有望2018年6月建成并于年底投运。目前天池能源净利润贡献2亿左右,未来将充分受益于公司1000万吨/年南露天煤矿项目的建成达产,传统能源产业将迎来快速发展。 盈利预测和投资评级:公司不断聚焦综合能源服务,由输配电龙头向制造服务业转型。近几年在踏实坐稳传统主业的同时,新能源业务稳步推进。我们继续看好公司作为硅料巨头扩产后的规模和成本优势,新能源电站业务不断做大做强。预计2017-2019年EPS 分别为0.69元,0.77元,1.07元,对应的PE估值分别为13倍、11倍、8倍。维持“买入”评级。 风险提示:多晶硅项目建设及产能释放的不确定性;硅料价格下滑风险;风电场建设进度不及预期;一带一路推进缓慢。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧