市场表现    (1)外汇市场:美元再次反弹    1、美元指数上涨0.02%,收于90.092(避险增加),关注上行突破的可能;    2、人民币震荡收涨,离岸收于6.2698(利率短期反弹),关注香港流动性状况;    (2)权益市场:美股短期上涨    1、美股修复,标普500指数上涨1.38%,道琼斯工业指数上涨1.07%(全线上涨);    2、A股修复,上证上涨1.22%,深证上涨1.18%(关注IC机会),维持防守策略;    (3)债券市场:利率拐点?    1、10年美债收益率下跌1.24%至2.741%(市场依然避险),关注期限利差扁平化;    2、10年中债利率上涨0.05%至3.770%(乐观预期转变),关注去杠杆延续背景下脉冲风险;    (4)商品市场:关注经济预期和利率预期的博弈    1、文华商品夜盘下跌0.01%,黑色(焦煤+2.55%、螺纹+1.47%)领涨。    2、美国油服贝克休斯:美国至3月30日当周石油钻井数下降7台,至797,预期会增至808台。    大类资产:经济盛宴的潮水褪去前的浪花总让人流连忘返,全球流动性的收紧从近期欧洲的货币增速已进一步明显,英国M4同比增速从4.3%降至4.1%,欧元区M3同比增速从4.6%降至4.2%;而中国的M2增速已经在去年降至10%以下。中国经济的结构正在由地产转向技术,而象征技术方向的美国技术股已经提前湮灭--褪去的资本潮水正在冲击着市场的信心,而监管的加强令这种退潮更为迅速。但至少目前全球经济依然处在相对乐观的景气状态之中,美国消费信心和就业状况处在多年的高位,德国就业市场也达到了历史最好状态,而近些年增速独降的中国继续承担着改革的不良资产。去杠杆的信号已发出,对于国内金融资产而言,我们认为未来拆杠杆延续过程中,将继续带动市场需求预期的下降,作为反面,防风险带来的结构性流动性释放将筑起通胀预期下行调整的底部,关注通胀相关商品远期曲线的跨式机会。    策略:降低风险资产敞口,关注IC和商品阶段性对冲机会    风险点:美股、油价大涨。

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