风电:分布式能源迎利好,分散式风电最受益。3月20日能源局就分布式能源征求意见,大幅提升了分布式能源的接入容量和接入电压等级,下放了规划权,并要求电网积极配合接入,为分散式风电扫清了核心障碍。风电复苏多维验证,1-2月份风电装机量同比大幅增长35%以上,下一步市场对产业链价格的悲观预期也将逐渐扭转,风电全产业链都将迎来机会。推荐金风科技。    光伏:硅料价格本周率先回升,上周观点得到验证。平价上网预期加强,光伏进入拔估值阶段。上周我们判断“站在当前时点,随着旺季的逐渐到来,龙头企业进入满产,产业链价格将企稳回升,景气度上行”(见于3月17日周观点),本周得到验证——硅料价格小幅上涨2-3元/kg。预计随着分布式需求增长以及630抢装的临近,硅料价格仍有上行空间。光伏行业总体伴随平价上网预期强化,估值将迎来提升。领军企业如隆基股份、通威股份一季报也将大幅增长,建议积极布局。行业风险点主要来自于将在3月底4月初推出的分布式光伏管理办法,“全额上网型分布式可能被纳入指标管理”。    新能源汽车:受美国贸易战影响,恐慌情绪蔓延,板块调整较大。目前中国电动车产业链基本依靠内销,出口到美国极少,主要上市公司中出口到美国收入占比极小,因此我们认为市场短期反应过度。另外,根据我们集中调研和摸底情况来看,正极材料、隔膜、碳酸锂在3月以来采购旺盛,库存处于低位,产业订单、排产良好,且贸易战对电动车行业影响不大,因此继续看好电动车行情。关注以下两条主线:一季报高增长公司-当升科技;软包电池黑马-孚能科技。①当升科技发布一季度预告,增长80-100%,成为电动车中游增长最快的公司之一,其增长来看两方面原因:一是811正极在消费圆柱电池和部分动力电池需求非常旺盛,因此公司今年正极材料出货结构上有明显改善,毛利率显著提升;二是公司产能快速释放,今年出货量有望同比增70%。“毛利率+出货量”戴维斯双击,显著增厚公司利润。②软包电池孚能电池行业地位不断提高,持续旺盛,今年出货量预计在3Gwh以上,增200%,推荐孚能供应链三强:新纶科技(铝塑膜)+新宙邦(电解液)+当升科技(正极材料)。    储能:本周钴价持续攀升、锂价稳定震荡,锂电企业加速高镍材料应用及回收循环产业布局,如新能源汽车独角兽CATL,收购邦普完善电池的处置回收。格林美“钴资源+前驱体+回收”布局受益,垂直一体化+净利润的预期爆发有利公司估值的提升。

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