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　　来源：证券时报

　　原本从事小家电业务的天际股份（002759），在2016年通过成功并购新泰材料，华丽转身为新能源汽车电池材料生产企业。而新能源汽车正是当年市场上最为火爆的概念，并购消息公布后，公司股价曾连续十个交易日“一”字涨停。

　　在完成并购后的首份年报（2016年年报）中，天际股份也没有让投资者失望，2016年新泰材料的净利润同比增幅高达15.35倍，且超额完成当年业绩承诺。然而，“成也萧何败萧何”，当年为公司带来辉煌的新泰材料，如今却严重拖累了公司的业绩。

　　今年1月30日，天际股份宣布因新泰材料业绩不及预期，对其计提商誉减值准备，导致公司2017年全年业绩大幅下修。4月1日晚间，公司披露业绩预告，预计一季度业绩同比下滑70%-90%。

　　产品跌价引发业绩骤降

　　去年10月披露的三季报中，天际股份还乐观地预计2017年全年净利润同比预增170%-220%，达到2.08亿元-2.46亿元。但短短3个月后，公司即将全年业绩修正为“盈利1400万元-3400万元，同比下降55.85%-81.82%”。

　　引发公司业绩大幅下降的“罪魁祸首”就是新泰材料的主打产品六氟磷酸锂。公司指出，受国家新能源汽车补贴政策调整等因素的影响，六氟磷酸锂市场销售价格从2017年下半年开始出现下滑，第四季度下滑幅度增大，导致子公司新泰材料的六氟磷酸锂业务业绩不及预期，因此需进行业绩修正。

　　不仅如此，公司在2017年第三季报中对2017年业绩进行预计时，未考虑并购新泰材料形成的商誉减值因素。然而，由于新泰材料经营业绩未完成年度目标，公司在年终进行了减值测试，基于谨慎考虑，将对新泰材料计提商誉减值准备。

　　截至2016年底，天际股份因并购新泰材料的交易而形成商誉资产余额高达23亿元。在不考虑商誉减值因素的情况下，公司2017年净利润约为1.74亿元，同比增长125.95%。公司通过咨询第三方机构，初步判断新泰材料存在商誉减值的可能，预计对该项目计提减值幅度为1.4亿元-1.6亿元，故导致净利润出现大幅下降。

　　而2018年一季度的预降，同样也是六氟磷酸锂价格下调，产品盈利能力出现下降所致。当初高溢价并购的标的资产，经营业绩出现下滑，同时又引发商誉减值，天际股份结结实实地遭遇了一次“戴维斯双杀”。

　　对于六氟磷酸锂的价格，作为同行的多氟多（002407）董秘陈相举在2017年11月接受机构调研时曾有介绍：“2015年受供需极端不平衡的影响，六氟磷酸锂价格大幅上涨。2016年六氟磷酸锂价格一度维持在40万元/吨的高位关口，年底降至34万元/吨左右。2017年下半年，六氟磷酸锂价格下降至十几万元/吨。”

　　多氟多2017年业绩快报显示，公司当年净利润同比下降46.1%，主要原因也是“受新能源汽车补贴退坡、锂盐需求下降等因素影响，六氟磷酸锂价格出现一定程度下调，产品盈利能力下降，毛利率降低。”据悉，多氟多的六氟磷酸锂在国内占据着三分之一的市场份额。

　　股价暴跌股东减持

　　折射到二级市场上，似乎有部分资金已经提前嗅到了风险。2017年12月15日起，天际股份股价一改此前长期在26-28元一线横盘的走势，突然出现断崖式暴跌，在7个交易日内大跌超过34%。

　　有关媒体报道称，当时的这一暴跌被业内人士认为是股票账户穿仓导致，并极有可能与云南国际信托有限公司旗下的资管产品有关。而与之同期出现股价暴跌的公司还有特尔佳（002213），两公司的股东行列中均有云南国际信托旗下的资管计划。

　　在这次“闪崩”过后，天际股份紧接着又在1月下旬暴跌接近30%。短短两个月内股价已然“腰斩”。目前公司股价已经回到了并购新泰材料之前的原点。

　　在此期间，公司控股股东汕头天际、实际控制人吴锡盾曾于1月31日晚间宣布拟增持公司不超过900万股股份，约占公司总股本的2%。不过这一增持行动未能起到扭转颓势的效果，公告披露次日（2月1日）公司股价以大跌9.41%报收。

　　与控股股东积极护盘形成鲜明反差的是，公司第三大股东兴创源投资却在股价低位选择毅然决然地套现。3月28日公司公告，兴创源投资拟于6个月内减持公司不超过640.96万股，占公司总股本的1.42%。在减持前，兴创源投资持有公司5341.35万股，占公司总股本的11.81%。

责任编辑：张恒

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