证券时报

　　美股暴跌、亚太股市飘绿，中国对美128项进口商品中止关税减让义务后，全球避险情绪再度升温，在此背景下，避险资产黄金自然就成为资本追逐的对象……

　　股市大跌黄金大涨

　　对于特朗普挑起的中美贸易战，美股再次用暴跌回应态度。

　　中国财政部4月2日凌晨发布消息称，即日起中国对原产于美国的7类128项进口商品中止关税减让义务，在现行适用关税税率基础上加征关税。受此影响，隔夜美股创1928年大萧条来四月最差开局，亚马逊、特斯拉等龙头科技股大跌约5%，纳斯达克综合指数下跌2.74%，一度较3月高位下跌10%以上。当日，标普收跌2.23%至2581.88点，道指盘中一度跌超700点，收跌超450点至23644.19点，跌幅为1.9%。

　　受避险情绪影响，4月3日早盘，沪指开盘跌1.05%，深成指跌1.24%，创业板跌1.6%。此外，恒生指数开盘跌0.55%，日经225指数跌1%，韩国KOSPI指数跌0.5%，澳大利亚ASX200指数跌0.2%。

　　因股市遭到抛售，国际金价4月2日出现大幅跳升，从1330美元/盎司下方一度涨至1345美元/盎司附近，涨幅近1.5%。截至3日下午5时，国际金价报1341.6美元/盎司，较3月21日开盘1310.6元/盎司的价格已上涨约2.3%。

　　国际金价上涨的同时，国内期货市场也随之同频震动。4月3日，沪金主力合约1806涨幅一度领先，截至下午收盘报273.75元/克，涨0.75%。

　　在全球股市一片绿的背景下，A股黄金板块近两日走势明显趋强。

　　4月2日，西部黄金报涨停，wind中信黄金板块11支个股中仅一支走跌。4月3日开盘，黄金板块再度集体上行，西部黄金涨幅一度超6%，达22.88元/股，较2月2日最低12.35元/股的价格已近乎翻番。不过盘中黄金股涨势逐步收窄，截至下午收盘，西部黄金涨1.91%，报21.89元/股。

　　贸易战推助金价上行

　　中美间的贸易对决仍在持续。

　　美国总统特朗普在3月22日正式签署了针对中国“经济侵略行为”的总统备忘录，但这份基于“超级301”条款，包含1300种商品的“制裁清单”迟迟未能发布。据路透报道，特朗普将于本周内公布拟加征进口关税的中国商品清单，这一举措预计会加剧全球两大经济体之间的贸易紧张局势。

　　“特朗普上台后在经贸领域对华奉行强硬路线，中美近来摩擦不断、矛盾加剧，最终美通过301调查启动了贸易制裁，中国则对美国128项进口商品加征关税予以强硬回击，规模巨大的贸易战正式打响。”

　　光大期货贵金属分析师展大鹏表示，回顾历史，贸易战总是让人联想到许多不好事件，比如1987年美日贸易战。长期来看，贸易战未必具有长期性，商人出身的特朗普在重商主义和贸易保护主义理念下势必会反复衡量。但短期内对市场心理的冲击仍然较大，美国作为全球最大的消费国，中国作为全球最大的生产国，贸易战一旦愈演愈烈，对全球经济当前微弱的复苏势头势必是灾难性的。金融市场特别是中美两国股市的表现可以说是对贸易战无休止进行下去的一次预演，当然也会波及到商品及衍生品市场等。因此，短期一到两个季度内，市场情绪是趋向于避险的，从避险的角度去考虑资产配置毫无疑问要加大黄金配置，这对金价无形中也会起到较强的支撑作用。当然短期支撑未必代表中长期趋势，黄金的流动性决定了其避险不如美元及美债，当全球经济真的因贸易战而陷入危机时投资者可能再度选择美元及美债，而抛弃黄金（可参照2011年~2015年的市场走势）。另外，黄金在抗通胀方面表现一向优异，如果商品市场因贸易战而持续萎靡不振，则代表着未来通胀依然会表现温和甚至低迷，这也决定了黄金有阶段性上涨机会而不代表长期牛市的来临。

　　卓创贵金属分析师张伟认为，随着中美双方贸易对峙等级的不断上升，市场避险情绪升温，全球股市遭遇抛售，这对金价形成支撑，短期有向上突破的可能。不过相较于中美两国的年度贸易额，目前出台的制裁规模相对有限，并且双方仍存在进一步磋商的需求和空间。因此，金价走势仍将在上升中伴随着调整，预计金价目标位将至1400-1425美元/盎司。

　　独立经济学家徐阳也称，今年市场避险情绪浓烈，黄金有比较强的投资价值。避险情绪包含几个方面，首先是中美贸易战因素，第二是近期全球七大央行联手收紧，导致美元荒，第三地缘政治因素，包括美国对伊朗制裁中质，朝鲜与美国关系等。从黄金的避险属性来讲，金价将受益于今年避险情绪升温。

责任编辑：高艳云

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