本周流动性周报主要结论如下:    北上南下资金月度跟踪:今年年初沪深港股通的资金流通活跃,其配置也深刻影响市场偏好,不能不重视。本月起我们在流动性周报的基础上进行北上南下资金的月度跟踪。 3月资金流向来看,较年初而言北上资金的积极性有所降低,尤其深股通方面,3月的资金净流入明显降低。截止3月28日,北向资金累计净流入3897.06亿,南向资金累计净流入7376.87亿。北上资金行业配置上,3月加仓最多的行业为医药生物、休闲服务、计算机、轻工制造和化工;减仓最多的为家电、非银、银行、汽车、食品饮料、地产等。(需考虑下跌带来仓位的被动下降;行业参考申万一级分类)。南下资金行业配置上,3月加仓最多的行业为软件服务、医疗保健、地产、公用事业和食物饮品;减仓最多的为银行、保险、汽车、运输、煤炭等。(需考虑下跌带来仓位的被动下降;行业参考恒生二级分类)。    本周无逆回购操作,资金利率持续下降:上周央行未进行逆回购操作,有1600亿逆回购到期,净回笼1600亿,无MLF操作,3月份累计逆回购净回笼5100亿;2月份累计逆回购净投放3400亿。数据上看,上周SHIBOR(3个月)收于4.46%,下降17.36BP;银行间同业拆借(1天/7天)收于2.83%/3.97%,分别变动0.23%/0.73%;银行间质押式回购利率(1天/7天)收于3.44%/4.19%,分别上升0.84%/1.19%;AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于3.55%/3.81%/4.13%,分别变动-45.18/-20.31/-17.18BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为3.36%/3.67%/3.76%,较前一周分别变动10.33/0.9/2.59BP。    IPO核发保持稳定,基金发行量减少:上周证监会核发3家IPO批文,募集资金不超过16亿元;上上周核发3家IPO批文,募集资金不超过26亿元。以成立日计,上周共有20只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行,共计80.27亿元;上上周发行份额为176.48亿元。 产业资本持续减持,沪深股通资金由出转入:上周产业资本增持12.39亿元,减持33.04亿元,净减持20.65亿元;上上周产业资本增持12.04亿元,减持27.55亿元,净减持15.51亿元。上周前三天沪股通流入资金45.43亿,深股通流入资金10.59亿,合计流入56.02亿;上上周沪股通流出资金16.32亿,深股通流入资金8.09亿,合计流出8.24亿。 市场活跃度方面:上周融资融券余额为10032.2亿,占A股流通市值2.28%;上上周融资融券余额为10,111亿,占A股流通市值2.25%。上周全A成交额2.49万亿,日均4971.10亿,截至月3月29日,融资买入额占比8.9%;上上周全A成交额2.34万亿,日均4670.34亿,融资买入额占比9.2%。 其他我们重点关注的指标里:截至2018年4月2日,3月份股权融资规模878.23亿元,其中首发117.51亿元,增发632.8亿元(2月份股权融资规模1803.01亿元)。截至2018年4月2日,3月份计划上市12家(其中已表决12家,通过10家,未通过1家,取消审核1家),通过率83.33%;2月份计划上会7家,通过率71.43%。上周解禁规模656.2亿元;本周理论规模为408.5亿元。    风险提示:流动性意外收紧,宏观经济风险。

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