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新浪财经讯 勤上股份4月3日晚发布2017年度报告，实现营收16.09亿元，同比增长90.84%，归母净利润8419.67万元，上年同期则为-4.27亿元，实现扭亏。

下表各项财务指标和过去一年公司的股价表现可能让一些投资者困惑，为何公司2017年业绩同比实现了扭亏为盈，而全年股价却累计下跌达50.88%，惨遭腰斩，且至今毫无起色？

其实，勤上股份无论从业务角度、内控管理角度，又或者是资本运作角度，都是一家“有故事”的公司。新浪财经借助公司最新披露的年报信息，带投资者从这几个角度切入，再次重新认识公司，探究其中的原因。

　　勤上股份投资指标速览：

类别

指标

数值

基础指标

营业收入

16.09亿

扣非净利润

0.91亿

盈利能力

毛利率

27.86%

净利率

6.09%

加权净资产收益率（ROE）

1.63%

成长能力

营业收入增长率

+90.84%

扣非净利润增长率

+120.75%（扭亏）

偿债能力

资产负债率

25.7%

现金流负债比例

-0.06

　　（注释：类别指标为新浪财经依据日常投资者所关注的财务标准而分类设定）

主业已然陷入亏损 押宝教育实属无奈

勤上股份2011年上市之初名为勤上光电，顾名思义，当初主业就是光电产品半导体照明和LED业务。然而上市并没有给公司带来飞跃，相反，由于行业充分市场化、竞争日趋惨烈。

最新年报显示，在公司2017年8420万的净利润中，除去龙文教育贡献的近8600万和英伦教育贡献的约550万（公司占股40%），原照明主业实际上已经陷入亏损。

不得已，公司开始谋求转型、而且是跨界转型，规划全方位布局K12阶段的教育资产，涉及从幼儿园教育，到中小学课外辅导，从民办教育、国际学校，到职业教育，彻底从照明制造业转向教育行业。

龙文教育业绩屡次爽约 或面临4.5亿双倍补偿

自2016年起，公司着手的转型之路开始落地。2016年1月4日公告重组草案，拟以超过30倍、20亿元的溢价收购K12一对一辅导教育龙头，广州龙文教育科技有限公司（龙文教育），并于当年8月完成重组。紧接着，在2016年10月12日再次公告拟以总价不超过8800万元，收购职业培训机构英伦教育40%股权，并间接持有英伦教育100%控股的深圳国际预科学院40%股权，涉足国际学校，2017年1月10日完成收购。

然而，除此之外，其他的布局，包括收购幼教公司小红帽、国际学校爱迪教育、民办学校成都七中、K12北京凹凸教育、长沙思齐等，到目前均无实质进展，甚至其中有些项目，比如成都七中已被另一家上市公司皖新传媒抢走，实际上已经流产。

到手的教育标的，如龙文教育，虽然已然是整个公司利润的几乎唯一来源，但实际上其业绩表现相当不尽人意，大幅低于之前市场所寄予的期望。

新浪财经经整理后发现，龙文教育在收购前的2015年，全年营收7亿、净利润8725万，表现尚可，然而此后连续两年全部未达成业绩承诺：2016年承诺净利润10034万，实际实现6642万，完成率为66%；2017年承诺净利润12946万，实际实现8414万，完成率为65%。

早在收购之初，公司承诺2015-2018年累计完成5.638亿净利润，否则按实际完成额与承诺总额差额的双倍进行补偿。简单计算一下，在剩下的2018年中，龙文教育需要完成净利润高达3.26亿，这显然基本是不可能完成的任务。若按龙文教育正常经营情况下18年实现1亿左右的净利润，根据当初承诺，龙文原股东或将面临4.5亿左右的双倍补偿款。

高层违规“屡教不改” 总经理3个月闪电离职

因信披等原因，公司高层曾多次受到证监会立案调查和处罚，这在上市公司中比较罕见，凸显公司在内控治理等方面存在明显短板。

最近一次是2017年9月20日，勤上股份因未在规定期限内对业绩预告作出修正，且2016年经审计的净利润与业绩预告中披露的净利润存在较大差异等原因，分别对公司、董事长兼总经理陈永洪、以及董事兼财务总监邓军鸿给予公开谴责的处分。

实际上，自2013年5月以来，勤上股份因未依法披露与其他公司的关联关系及关联交易、与大股东勤上集团存在非经营性资金往来、未及时披露重要收购信息以及存在虚假记载等各种原因，受到证监会调查和处罚，还引发过投资者索赔，其实际控制人、原董事长李旭亮甚至被终身证券市场禁入。

就在最近，今年2月1日公司公告总经理吴坚辞职，值得注意的是从他到公司任职算起，不过仅3个月时间。新浪财经在随后2月14日公司回复证监会问询函的公告里找到了辞职理由，“吴坚先生基于个人健康原因，不适应经常往返广东、 上海、北京等多地出差”。然而再查阅吴坚个人履历后，发现75年出生的他目前年仅43岁，正是年富力强的壮年，且曾任华尔街英语、EF英孚教育、美国ASE国际教育集团、美达菲教育集团、新加坡伊顿国际教育集团等知名企业任职，具有多年担任海外教育高级管理人员经验。这样的离职理由实在难以让人信服，而真实原因不得而知。

值得注意的是，新浪财经还注意到，公司高管人均薪酬竟然还低于全员人均薪酬，这在上市公司中又是十分罕见，而且近几年都没看到公司高管或大股东有减持套现行为甚至是减持套现计划。

或许公司发展到这一步，可能真的是高层的管理能力和个人水平所限，而非借转型炒作概念，或是想捞一笔走人的人品问题。

关于勤上股份，您可能还关心的信息：

员工人数

员工人均薪酬

高管人数

高管人均薪酬

政府补助

招待费

广告费

贡献的税费

货币资金

4901人

10.8万

19人

10.3万

1625万

未披露

1614万

1.3亿

16.9亿

　　（说明：贡献的税费=支付的各项税费-收到的税收返还+期末应交税费-期初应交税费）

（公司观察 文/丁昊）

责任编辑：陶然

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