择时与风格:市场大盘企稳,中小风格占优    4月择时观点:结合我们情绪面、技术面、衍生品的模型观点,我们认为在4月份市场大概率震荡上行,后市走势仍然可期。风格上来看,目前中小股指略占优势,但风格区分度不大。    3月份中美贸易摩擦给A股市场带来了明显波动,市场对其反应剧烈。在短暂的恐慌情绪度过之后,市场又重新稳定下来。我们在2月底的月报中提示的中小风格优势,在3月份得到完美验证。    行业轮动:看好煤炭、石油石化、银行    RSRS行业轮动模型4月份看好煤炭、石油石化、银行。同时较为推荐房地产与农林牧渔。业绩趋势行业轮动模型4月份推荐油田服务Ⅲ、无烟煤、氮肥、磷肥、工程机械Ⅲ、机床设备、核电、酒店、保险Ⅲ、铁路、航运,均按照中信三级行业分类。    多因子:小市值、非流动性因子强势回归    因子表现:2018年3月的因子表现较2018年前两个月出现较大的变化,其中小市值、非流动因子表现强劲,质量因子表现较好,而估值因子中的EP、OCFP继续出现较大的回撤。    组合表现:光大Alpha1.0(全A150)组合2018年3月份强势上涨8.31%,同期中证500指数上涨1.51%,组合3月大幅跑赢500指数6.80个百分点。2018年以来,组合累计上涨8.21%,跑赢500指数10.62个百分点。    事件:负面事件清单值得关注    经过长期对A股事件效应的研究和跟踪,我们认为在剥离市值等风险因子之后,还存在正面效应的事件极少,但负面事件的效应则较为显著且胜率较高。我们定期梳理的负面清单包括:高管大比例减持(高管一月内累计减持比例达0.1%)、诉讼仲裁(涉案金额超过1000万)、分析师评级下调(下调至增持以下)、限售股解禁(首发原股东限售股、定向增发限售股、股权激励计划限售股)。    风险提示:结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险。

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