【一周观点】本周重点关注首批年报业绩及Q1业绩预告,把握业绩拐点和行业分化。本周我们建议重点关注院线市场拐点:18Q1票房大超预期,三四线院线公司毛利率回升带来的院线公司盈利能力的提升,金逸影视18Q1业绩大超预期,强烈推荐横店影视、金逸影视。把握四条主线:1)“强者恒强”传媒细分龙头公司;2)平台型和技术型公司;    3)头部内容公司;4)业绩强支撑+行业高景气【市场综述】本周传媒(申万)行业指数上涨4.91%,同期创业板上涨10. 11%,沪深300下跌0.16%,上证综指上涨0.51%。传媒板块跌幅低于创业板,高于创业板指沪深300和上证综指。各传媒子版块中,平面媒体上涨4.65%,影视动漫上涨5.63%,有线电视网络上涨4.35%,营销传播上涨7.00%,互联网传媒上涨7.00%,其他文化传媒上涨0.94%。    【公告要闻】华谊兄弟2017年年度报告:2017年公司实现营收39.46亿元,同增12.64%;归母净利润8.28亿元,同增2.4g%。国务院首次发文鼓励动漫产业和旅游业融合:3月22日印发的《关于促进全域旅游发展的指导意见》,国务院首次发文鼓励动漫产业和旅游业融合。    【近期投资组合】1)游戏板块——看边短期边际改善:推荐A股龙头三七互娱(大作集中上线,买量+产品模式持续验证)、游族网络(手握顶级IP,品类扩张稳步推进)、完美世界(三大重磅端转手储备,重度MMO打法稳健)。建议关注金科文化(全球化IP+稀缺流量卖方)。    2)影视板块——电影看格局:看好光线传媒(线上布局流量入口猫眼)、华谊兄弟(线下布局实景娱乐);影视剧看头部:推荐华策影视(超级大剧缔造者+出海)、慈文传媒(网生+丰富储备)、快乐购(“平台+内容”稀缺标的)。建议关注影视版权稀缺标的捷成股份,推荐三四线院线龙头横店影视和金逸影视。    3)营销板块一看护城河与内生增长:线下推分众传媒(行业护城河+渗透率提升);线上推荐蓝色光标(数字营销龙头)4)其他:推荐新经典、平治信息。    【风险提示】业绩不及预期;创业板波动;政策趋紧。

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